报告核心观点 - 报告标题“周期反转，成长崛起，新全球化”概括了其核心策略，即关注制造业中受益于周期复苏、具备高成长性及全球化布局的领域 [1] - 报告通过汇总深度报告、点评及边际变化，聚焦于大制造领域的中观策略，旨在挖掘投资机会 [1] 团队关注标的与组合 - 报告列出了团队核心关注标的，包括亚星锚链、中联重科、徐工机械、横河精密、浙江荣泰、上海沿浦、金沃股份、华测检测、涛涛车业、三一重工、中国船舶、杭叉集团、巨星科技、洪都航空、恒立液压、中际联合、华大九天、罗博特科、杰瑞股份等 [2] - 报告构建了核心投资组合，包含中联重科、横河精密、浙江荣泰、上海沿浦、复旦微电、金沃股份、新时达、涛涛车业、三一重工、徐工机械、真兰仪表、中国船舶、华测检测、杭叉集团、亚星锚链、罗博特科、巨星科技、雅迪控股、爱玛科技、洪都航空、中际联合、华大九天、华翔股份、杰克股份、五洲新春、安徽合力、中力股份、山推股份、柳工、恒立液压、杰瑞股份、晶华新材、中国海防、中兵红箭、内蒙一机、光电股份等公司 [3] 上周行业观点与市场表现 - 机械行业方面，工程机械1-2月挖掘机出口超预期；风电设备方面，英国取消风电零部件进口关税 [4] - 截至2026年3月13日，上周（2026年3月9日至13日）全市场表现最好的五大指数为：煤炭（申万）（+5.03%）、电力设备（申万）（+4.55%）、建筑装饰（申万）（+4.12%）、公用事业（申万）（+3.07%）、银行（申万）（+1.39%）[5] - 同期，大制造板块内表现最好的三大指数为：风电产业指数（+6.88%）、万得锂电池概念指数（+5.37%）、万得新能源概念指数（+5.19%）[5] 上周深度报告：电科蓝天 - 报告核心逻辑认为，商业航天即将迎来爆发式增长，低轨星座加速组网将驱动宇航电源需求高增，公司作为国内宇航电源龙头将充分受益 [8] - 电科蓝天前身为中国电科十八所，自1970年起已为700余颗航天器配套电源，2024年国内市占率约51% [8] - 公司2022-2024年营收复合年增长率为11.4%，净利润复合年增长率为25.7% [8] - 宇航电源业务2022-2024年营收复合年增长率约19% [8] - 2024年全球航天发射次数同比增长18%，发射次数与质量双刷新本世纪历史记录，其中美国发射质量占比约87% [8] - 2024年商业航天首次写入我国政府工作报告，预计2025年我国主要星座将进入全面建设阶段，组网进程有望加速 [8][9] - 特种电源业务2022-2024年营收复合年增长率约8%，应用场景正从传统军工向AGV机器人等特种工业加速拓展 [12] - 2022年国内移动机器人市场规模约97亿元，预计2027年将达462亿元 [12] - 新能源应用及服务业务2022-2024年营收复合年增长率约-7% [12] - 2024年全球储能新增装机规模同比增长82%，中国占全球新增装机的约40% [12] - 2024年中国光伏并网发电年新增装机同比增长28% [12] - 2022-2024年，全国检验检测市场规模约4876亿元，复合增长率约6% [12] - 预计公司2025-2027年营收分别为33亿元、42亿元、65亿元，同比增速分别为6%、25%、56%，2024-2027年复合年增长率为27% [12] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.3亿元、5.7亿元、9.6亿元，同比增速分别为-3%、74%、69%，2024-2027年复合年增长率为42% [12] 上周重点公司点评：小鹏汽车 - 小鹏汽车正式发布第二代VLA（视觉自动驾驶），取消语言转译环节，实现端到端直接映射 [11] - 第二代VLA通行效率较传统L2与Robotaxi提升30%，支持全场景覆盖 [11] - 感知与决策能力大幅升级，路面障碍物识别提升124%，夜间决策准确性提升96%，重刹减少99%，安全接管减少60% [11] - 第二代VLA预计2026年3月下旬全量推送，2027年正式全球交付，大众将成为首发客户 [11] - 公司已在广州市获得L3级自动驾驶道路测试牌照，并启动常态化测试 [11] - 公司布局人形机器人全链条量产基地，全新IRON机器人将于2026年底启动量产，目标成为全球首个规模量产的高阶人形机器人 [11][12] - 公司eVTOL业务中，全倾转混电飞行汽车A868已进入试飞阶段，预计航程500km，最高航速360公里/小时；陆地航母全球订单累计突破7000台，预计于2026年下半年开启交付 [13] - 预计公司2025-2027年营收分别为784亿元、1069亿元、1383亿元，同比增速分别为92%、36%、29%，复合年增长率为50% [15] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为-12.8亿元、17.8亿元、41.4亿元 [15] 上周重点公司点评：锡装股份 - 公司与力德福设立合资公司，探索超高压技术装备应用，经营范围包含等静压机等，公司出资255万元，占注册资本51% [14][15] - 等静压设备为固态电池核心增量设备，解决固-固界面阻抗难题，约占固态电池设备总价值的13% [15] - 公司与科研院所签订框架协议，开发聚变用低温泵产品，低温泵系统是聚变装置真空环境及燃料循环核心部件 [15] - 公司深耕高端压力容器行业，技术积累可迁移至可控核聚变领域 [15] - 预计公司2025-2027年实现归母净利润2.5亿元、3.1亿元、3.5亿元，2024-2027年复合年增长率为11% [15] 重点公司盈利预测数据 - 报告附录提供了核心及关注标的的盈利预测与估值数据，包括市值、每股收益预测、市盈率及净资产收益率等 [18] - 例如：横河精密预计2025年每股收益为0.24元，对应市盈率121倍；三一重工预计2025年每股收益为0.95元，对应市盈率22倍；中国船舶预计2025年每股收益为1.26元，对应市盈率28倍 [18]