报告行业投资评级 - 单边：铝、氧化铝、铝合金均为谨慎偏多；套利：中性 [8] 报告的核心观点 - 海外供应端变动及中东事件使海外局面利多铝价，国内需关注下游消费复苏情况，长期铝价上涨空间可期；运费上涨使几内亚欲控制铝土矿供给量，短期运费波动将给氧化铝带来成本支撑 [6][7] 相关目录总结 铝现货 - 华东A00铝价24900元/吨，较上一交易日变化110元/吨，升贴水-210元/吨，较上一交易日变化-70元/吨；中原A00铝价24770元/吨，升贴水较上一交易日变化-50元/吨至-340元/吨；佛山A00铝价24910元/吨，较上一交易日变化150元/吨，升贴水较上一交易日变化-35元/吨至-200元/吨 [1] 铝期货 - 2026-03-17日沪铝主力合约开于24975元/吨，收于24990元/吨，较上一交易日变化-100元/吨，最高价25250元/吨，最低价24865元/吨，成交285347手，持仓310902手 [2] 库存 - 截止2026-03-17，国内电解铝锭社会库存132.6万吨，较上一期变化3.2万吨，仓单库存391356吨，较上一交易日变化3627吨，LME铝库存440325吨，较上一交易日变化-2500吨 [2] 氧化铝现货价格 - 2026-03-17山西价格2700元/吨，山东价格2665元/吨，河南价格2715元/吨，广西价格2715元/吨，贵州价格2765元/吨，澳洲氧化铝FOB价格298美元/吨 [2] 氧化铝期货 - 2026-03-17氧化铝主力合约开于2950元/吨，收于3073元/吨，较上一交易日收盘价变化101元/吨，变化幅度3.40%，最高价3108元/吨，最低价2895元/吨，成交1392393手，持仓280554手 [2] 铝合金价格 - 2026-03-17保太民用生铝采购价格18600元/吨，机械生铝采购价格19000元/吨，价格环比昨日变化0元/吨；ADC12保太报价24600元/吨，价格环比昨日变化0元/吨 [3] 铝合金库存 - 铝合金社会库存5.80万吨，厂内库存7.46万吨 [4] 铝合金成本利润 - 理论总成本23980元/吨，理论利润720元/吨 [5] 市场分析 - 海外供应端变动，莫桑比克电解铝厂停产，卡塔尔减产40%后暂停，巴林铝业减产30%；中东事件持续，霍尔木兹海峡封锁，海外库存下滑，LME升水高位，利多铝价；国内关注下游消费复苏，社会库存累库，铝棒库存有去库迹象；长期中东减产使中期供应减少，海外电价上涨，铝价上涨空间可期 [6] - 运费上涨使几内亚欲控制铝土矿供给量，预计政策未来几周生效；霍尔木兹海峡封锁，原油价格带动运费上涨风险持续；国内氧化铝供需过剩，库存增加，仓单矛盾累计，现货流动压力不大；短期运费波动给氧化铝带来成本支撑 [7]