报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 各品种受地缘冲突、供需、成本等多因素影响，走势分化，投资者需关注各品种具体情况并谨慎决策 各品种总结 国债 - 上一交易日，国债期货收盘全线上涨，30 年期主力合约涨 0.13%报 110.690 元等 [5] - 央行 3 月 17 日开展 510 亿元 7 天期逆回购操作，净投放 115 亿元 [5] - 财政部提出实施积极财政政策的七大工作重点 [5] - 国家发改委推出 13 个重大外资项目，计划投资 134 亿美元 [6] - 预计货币政策保持宽松，国债后市有压力，需谨慎 [6] 股指 - 上一交易日，股指期货涨跌不一，沪深 300 股指期货主力合约 -0.71% 等 [8] - 1 - 2 月全社会用电量累计 16546 亿千瓦时，同比增长 6.1% [8] - 国内经济平稳但复苏动能不强，市场估值有修复空间且政策偏暖，但伊朗局势致市场波动大，暂空仓观望 [8] 贵金属 - 上一交易日，黄金主力合约收盘价 1,116.2，涨幅 -0.19%；白银主力合约收盘价 20,308，涨幅 0.03% [10] - “逆全球化”和“去美元化”利好黄金，各国央行购金支撑金价，但伊朗局势使市场波动大，保持观望 [10] 螺纹、热卷 - 上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货震荡整理 [12] - 唐山普碳方坯报价 2980 元/吨，上海螺纹钢现货价格 3130 - 3250 元/吨等 [12] - 中东冲突对钢材实际供需影响小，成材价格中期由产业供需主导，螺纹钢价格或反弹但空间有限，投资者可轻仓关注低位做多机会 [12][13] 铁矿石 - 上一交易日，铁矿石期货小幅上涨，PB 粉港口现货报价 795 元/吨 [14] - 中东冲突对铁矿石实际供需影响小，铁水日产量或回升但库存处高位，投资者可轻仓关注低位做多机会 [14][15] 焦煤焦炭 - 上一交易日，焦煤焦炭期货震荡整理 [15] - 焦煤供应回升有压力，需求偏弱；焦炭供应平稳，需求或回升，投资者可轻仓关注低位买入机会 [15][16] 铁合金 - 上一交易日，锰硅主力合约收涨 0.84%至 6240 元/吨，硅铁主力合约收涨 0.51%至 5928 元/吨 [17] - 锰矿供应有变化，铁合金成本低位波动，产量低但供应宽松，价格快速反弹后可关注多头冲高离场机会 [17][18] 原油 - 上一交易日 INE 原油探低回升，投机客增持美国原油期货和期权净多头头寸，美国能源企业增加石油和天然气钻机数，伊朗局势紧张 [19] - 美伊战争加速，霍尔木兹海峡关闭，原油供应短缺，关注原油主力合约做多机会 [20][21] 聚烯烃 - 上一交易日杭州 PP 市场报盘走跌，余姚市场 LLDPE 价格下跌 [21] - 聚烯烃短期收缩，装置产能利用率下降，中长期供应压力将释放，需求开工回升但采购谨慎，关注做多机会 [21][22] 合成橡胶 - 上一交易日，合成橡胶主力合约收跌 1.62%，山东主流顺丁橡胶价格下调 [23] - 中东冲突推高原油价格，合成橡胶成本端丁二烯暴涨，部分装置检修，价格短期获支撑，中期关注原油走势和需求回暖，观点为偏强震荡 [23][25] 天然橡胶 - 上一交易日，天胶主力合约收跌 0.21%，20 号胶主力收涨 0.30% [26] - 中东冲突推高合成橡胶成本，强化天胶替代需求，供应处低产期，需求轮胎企业复工，库存累库但幅度或放缓，观点为偏强震荡 [26] PVC - 上一交易日，PVC 主力合约收涨 0.73%，华东地区现货价格上涨 [27] - 海外冲突与国内春季需求驱动，短期成本支撑强，价格偏强震荡，中期关注库存和需求，观点为偏强震荡 [27][29] 尿素 - 上一交易日，尿素主力合约收跌 1.73%，山东临沂现货价格下跌 [30] - 中东冲突与国内春耕支撑，短期成本支撑强化但有政策和产能压力，中期关注出口和产能，观点为震荡偏强 [30][31] 对二甲苯 PX - 上一交易日，PX2605 主力合约下跌，跌幅 1.9%，PXN 价差和短流程利润压缩 [32] - 国内 PX 负荷下滑，供应紧张，下游开工回升，短期价格或震荡，考虑逢低谨慎操作 [32] PTA - 上一交易日，PTA2605 主力合约下跌，跌幅 1.26%，PTA 加工费升至 300 元/吨 [33] - 供应端负荷调整，需求端聚酯负荷回升，成本端原油震荡偏强，短期加工费调整，价格锚定成本，考虑逢低谨慎操作 [33] 乙二醇 - 上一交易日，乙二醇主力合约下跌，跌幅 1.27% [34] - 供应端负荷下降，进口收缩，库存有去化预期，需求端聚酯开工增加，关注地缘局势和海峡情况 [34] 短纤 - 上一交易日，短纤 2606 主力合约下跌，跌幅 0.93% [35] - 供应装置负荷提升，需求端江浙终端开工回升，成本端 PTA 和乙二醇震荡偏强，短纤库存低位和成本偏强有支撑，关注成本端逻辑 [35] 瓶片 - 上一交易日，瓶片 2605 主力合约下跌，跌幅 1.13% [36] - 瓶片大厂封盘惜售，库存去化，供应缩量，需求端消费和出口增长，成本端有支撑，预计后市跟随成本震荡偏强，谨慎参与 [36] 纯碱 - 上一交易日，主力 2605 白盘收于 1243 元/吨，跌幅 1.43% [37] - 纯碱企业装置运行稳定，产量增加，库存小降，下游需求不温不火，基本面暂无显著支撑，市场情绪震荡 [37] 玻璃 - 上一交易日，主力 2605 白盘收于 1094 元/吨，跌幅 1.97% [38] - 产线收缩，库存小降，需求恢复缓慢，盘面高位多空博弈加剧，关注中东局势和基本面指标 [38] 烧碱 - 上一交易日，主力 2605 白盘收于 2523 元/吨，跌幅 2.59% [39] - 供给小幅减量，部分厂家有检修计划，氧化铝有新产能投放预期，报价有涨有稳，关注海外装置、出口、库存和检修情况 [39][40] 纸浆 - 上一交易日，主力 2605 收盘于 5088 元/吨，跌幅 3.60% [41] - 国内产量有减量，港口库存去化，下游需求疲软，针叶浆受宏观带动，阔叶浆价格平稳，需求复苏慢 [41][42] 碳酸锂 - 前一交易日碳酸锂主力合约涨 0.39%至 155320 元/吨 [43] - 美伊冲突和非洲资源政策影响，矿端紧平衡，产量下滑，消费端淡季不淡，库存去化，价格下方有支撑但波动加大，关注相关事件后续进展 [43] 铜 - 上一交易日，沪铜主力合约收于 99140 元/吨，跌幅 0.92% [44] - 地缘冲突使美元走强压制有色板块，矿端紧张但 3 月产量或创新高，库存高位，下游订单回暖，短期内铜价偏弱震荡 [44][46] 铝 - 上一交易日，沪铝主力合约收于 24915 元/吨，跌幅 0.52%；氧化铝主力合约收于 3076 元/吨，涨幅 1.59% [47] - 国内氧化铝供应压力大，几内亚控制铝土矿供应，中东冲突强化成本支撑，供应收紧，国内下游复工，铝价预计偏强运行 [47][48] 锌 - 上一交易日，沪锌主力合约收于 23450 元/吨，跌幅 1.76% [49] - 国产矿和锭增长，海外供应有扰动，需求旺季预期但出口受影响，库存累增，锌价承压震荡 [49][51] 铅 - 上一交易日，沪铅主力合约收于 16670 元/吨，涨幅 1.03% [52] - 原生铅开工回升，再生铅复工慢，铅蓄电池企业复工，出口受地缘影响，库存增加，铅价承压调整 [52][53] 锡 - 上一交易日沪锡主力合约跌 2.34%报 370920 元/吨 [54] - 美伊冲突使价格波动加剧，刚果金冲突和佤邦产出影响供应，需求新兴领域有支撑，库存去化，锡价有支撑但需控制风险 [54] 镍 - 前一交易日沪镍期货主力合约跌 0.95%报 135850 元/吨 [55] - 美伊冲突影响价格，镍矿产量配额削减，成本上升，印尼政策有风险，下游需求疲软，库存高位，关注印尼政策和宏观事件 [55] 豆油、豆粕 - 上一交易日，豆粕主连收跌 0.42%至 3070 元/吨，豆油主连收跌 0.78%至 8644 元/吨 [56] - 巴西大豆收获近 6 成带来竞争，原油支撑，油厂压榨量增加，库存下降，消费回暖，短期大豆或供应趋紧，中期供应宽松，观望为宜 [56][57] 棕榈油 - 马棕下跌逾 1%，受豆油和印尼政策影响，3 月 1 - 15 日出口量环比增长，国内进口下滑，库存中高水平，可考虑多单减仓持有或离场 [58][59] 菜粕、菜油 - 加菜籽价格反弹，乌克兰油菜籽出口价格上升，巴西放宽大豆出口转运检验，国内对加拿大油菜籽加征关税，菜籽、菜粕去库，菜油累库，暂时观望 [60][62] 棉花 - 上一日，国内郑棉冲高回落，外盘棉花上涨，2026 年棉花进口滑准税配额增加 [63] - 全球新年度棉花减产去库，国内累库不及预期，植棉面积或调减，下游消费有韧性，中长期棉价偏强，但短期配额增加有影响 [63][65] 白糖 - 上一日，国内郑糖小幅下跌，外盘原糖上涨 [66] - 国内增产预期强，库存增加，进口量高，国外印度产量不及预期，原油支撑乙醇价格，糖价底部抬升 [66][67] 苹果 - 上一日，苹果期货偏强震荡，现货市场稳定，处于消费淡季，冷库库存减少，本年度库存偏低、质量差，中长期价格偏强 [68][69] 生猪 - 上一交易日，主力合约下跌 2.11%至 10695 元/吨，全国均价下跌 [70] - 北方需求和二育支撑有限，南方供需僵持，整体供给宽松，能繁母猪存栏降减不及预期，出栏均重上扬，消费清淡，可考虑空单持有 [70] 鸡蛋 - 上一交易日，主力合约下跌 1.08%至 3382 元/500kg，主产区和主销区均价有变化 [71] - 鸡蛋成本上涨，养殖利润偏低，2 月存栏量增加，3 月或维持高位，可考虑远月空单轻仓持有 [71] 玉米&淀粉 - 上一交易日，玉米主力合约收涨 0.21%至 2386 元/吨；玉米淀粉主力合约收平 0.73%至 2730 元/吨 [72] - 北港玉米库存偏低，南美玉米种植顺利，原油支撑，国内玉米产需平衡，淀粉需求回暖但供应充裕，可关注玉米虚值看跌期权机会 [72][74] 原木 - 上一交易日，主力 2605 收盘于 811.5 元/吨，涨幅 0.93% [75] - 新西兰原木发运增加，中国港口出库量上升，终端消费分化，成本压力大，盘面高位震荡，关注外盘和下游情况 [76][77]