报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊地缘冲突暂无缓和迹象，油价维持高位运行增加通胀上行风险并持续削弱美联储降息预期，对贵金属价格构成利空；但随着船只通过霍尔木兹海峡及美财长和白宫官员安抚市场，油价涨势放缓，弱化通胀因素，美元指数回落，贵金属价格跌势放缓、转为震荡走势 [4] - 短期地缘博弈和油价变动或继续扰动贵金属价格，走势大概率延续区间震荡，核心需关注中东地缘进展、油价走势以及本周的美联储议息会议；随着时间推移，“油价上涨 + 通胀预期抬升 - 降息预期走弱”的交易叙事或逐步被市场消化，在全球地缘局势高度不确定性背景下，贵金属价格继续大幅下行空间料相对有限 [4] - 长期来看，在美联储年内仍有降息概率、全球地缘不确定性持续和美国巨额债务将不断推进去美元化浪潮等背景下，全球央行/机构/居民的配置需求有望延续，贵金属价格重心仍有上行空间，长线策略近期可择机逢低逐步配置多单 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 3月17日，沪金期货主力合约收跌0.79%至1116.2元/克，沪银期货主力合约收跌1.19%至20308元/千克 [3] 价格跟踪 - 3月17日，伦敦金现5011.82美元/盎司，伦敦银现80.73美元/盎司，COMEX黄金5015.80美元/盎司，COMEX白银80.89美元/盎司，AU2604为1116.20元/克，AG2604为20371.00元/千克，AU (T+D) 为1114.70元/克，AG (T+D) 为20238.00元/千克；较3月16日，涨跌幅分别为0.0%、0.7%、0.0%、0.8%、 -0.2%、0.0%、 -0.2%、0.1% [3] - 3月17日，黄金TD - SHFE活跃价差 -1.5元/克，白银TD - SHFE活跃价差 -133元/千克，黄金内外盘 (TD - 伦敦) 价差3.51元/克，白银内外盘 (TD - 伦敦) 价差10元/千克，SHFE金银主力比价54.79，COMEX金银主力比价62.01，AU2604 - 2602为2.96元/克，AG2604 - 2602为 -63元/千克；较3月16日，涨跌幅分别为11.9%、 -16.9%、 -11.5%、 -90.0%、 -0.1%、 -0.8%、 -6.3%、 -20.3% [3] 持仓数据 - 3月16日，黄金ETF - SPDR为1070.71吨，白银ETF - SLV为15355.94899吨，COMEX黄金非商业多头持仓数量215445张，非商业空头持仓数量52313张，非商业净多头头寸持仓数量163132张，COMEX白银非商业多头持仓数量33306张，非商业空头持仓数量8728张，非商业净多头头寸持仓数量24578张；较3月13日，涨跌幅分别为 -0.08%、 -0.67%、0.79%、 -2.41%、1.87%、 -2.69%、 -19.84%、5.31% [3] 库存数据 - 3月17日，SHFE黄金库存105315.00千克，SHFE白银库存353763.00千克；较3月16日，涨跌幅分别为 -0.10%、6.97% [3] - 3月16日，COMEX黄金库存32396398金衡盎司，COMEX白银库存339582263金衡盎司；较3月13日，涨跌幅分别为 -0.48%、 -0.63% [3] 利率/汇率/股市 - 3月17日，美元/人民币中间价6.90；较3月16日，涨跌幅为 -0.14% [3] - 3月16日，美元指数99.80，美债2年期收益率3.68，美债10年期收益率4.23，VIX为23.51，标普500为6699.38，NYWEX原油为94.22；较3月13日，涨跌幅分别为 -0.70%、 -1.34%、 -1.17%、 -13.53%、1.01%、 -5.13% [3]