报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告的核心观点 - “十五五”规划纲要首次提出“数智化”，并将其从“十四五”的第五篇提前至第四篇，体现了国家对该领域发展的高度重视[4][9] - 规划从算力、数据、算法、应用、市场和监管等多维度部署了提升数智化发展水平的政策，标志着人工智能的战略重要性[4][10] - 报告预计2026年将迎来“数据要素价值释放年”，并围绕算力、算法、数据、应用等层面提出了具体的投资方向和相关标的[4][22][28] 根据相关目录分别进行总结 “十五五”规划纲要首提数智化 - 数智化是应用数字技术和智能技术，对数据要素进行价值化运用，对人工智能进行普及应用，其核心是“两数一智”（传统/未来数字技术、数据要素、人工智能）[10] - 与“十四五”规划相比，“数字化”变为“数智化”，篇章位置提前，重视程度显著提升[4][9] 加强算力设施支撑 - 算力规模增长：预计2026年中国算力基础设施规模有望继续维持30%左右增速，其中智算中心占比40%，东数西算枢纽扩容占比40%[4][12] - 东数西算与低时延发展：“东数西算”工程已构建8大枢纽节点、10个数据中心集群，规划原则上限制国家枢纽节点外新建大型/超大型数据中心，但为低时延场景（如智能制造、自动驾驶）发展留出空间[4][11][13] - 超大规模集群：预计2026年国内十万卡集群有望突破，2026年政府工作报告已明确提出实施超大规模智算集群[4][14] - 市场化与降成本：政府预计将继续出台措施并配套资金，推动算力设施市场化运营，以提升利用率（部分三四线城市智算中心利用率不足三成）并降低中小企业用算成本[4][16] - 算电协同：2026年政府工作报告首次提出“算电协同”，目标到2025年底国家枢纽节点新建数据中心绿电占比超过80%[16][17] - 国产化生态：预计国产算力占比有望进一步提升，例如上海目标到2027年自主可控算力占比超70%，天津目标2026年国产算力芯片使用占比超60%[4][17] 促进模型算法迭代创新 - 政策要求加快突破人工智能基础理论和核心技术，推进模型架构改进与算法优化[4][18] - 建议持续关注Transformer架构以外的其他AI算法技术路线（如类脑脉冲世界模型）以及AI算法在多行业的落地应用[4][18] 深化数据资源开发利用 - 数据要素价值释放：国家数据局明确将2026年作为“数据要素价值释放年”，将围绕基础制度完善、基础设施建设、产业应用、跨境流通等重点开展工作[4][22] - 制度建设与资产化：公共数据运营服务费试点逐步推进，多地开始发放数据产权登记证书，并持续推动数据资产化、资本化试点，预计2026年相关制度将持续完善[4][22] - 高质量数据集建设：高质量数据集是AI发展的重要基础，政策持续强调加快建设人工智能语料库，并在医疗、制造等行业政策中明确提出建立行业高质量数据集[4][20][23] 全方位推进数智技术赋能 - 人工智能应用中试基地：该基地是加速AI应用规模化、标准化、体系化发展的共性能力平台，已在制造、医疗、交通、金融、能源、消费等多个方向启动，旨在整合资源打造标杆应用[4][24][25] - 开源体系建设：推动开源体系建设有助于推广国产大模型应用，促进国产大模型出海，并降低安全和合规风险[4][25][27] - 产业赋能：规划提出要壮大数字经济核心产业，推进制造业“智改数转网联”、服务业数智化、智慧农业等[24] 投资建议和相关标的 - 算力：关注算电协同（如金开新能、涪陵电力、国能日新等）、智算云（如宏景科技、数据港等）、国产算力（如海光信息、中科曙光等）相关标的[4][30] - 数据：关注数据要素及高质量数据集建设相关标的，如海天瑞声、深桑达A等[4][30] - 算法：关注国内领先的大模型公司（如智谱、科大讯飞等）及布局非Transformer架构的公司（如岩山科技）[4][30] - 应用：关注AI应用中试基地重点布局的垂直应用方向标的，涵盖制造、医疗、能源、金融、消费、农业等领域，如中控技术、卫宁健康、恒生电子等[4][30]