报告行业投资评级 - 行业评级：增持（维持） [2] 报告核心观点 - 得益于超长春节假期和促消费政策带动，2026年1-2月社会消费品零售总额同比增长2.8%至8.6万亿元，略超市场预期，消费数据迎来开门红 [6][9] - 政府工作报告将“着力建设强大国内和市场”列为首要任务，并设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金及2500亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新，政策将持续发力 [9] - 服务消费、新型消费等将成为长期政策重点扶持领域，未来将有更多新业态新模式新场景涌现，建议关注服务消费、边际改善的餐饮供应链及新零售板块相关公司 [9] 1-2月份社零数据表现总结 - 总量与结构：1-2月份社会消费品零售总额8.6万亿元，同比增长2.8%；除汽车外的消费品零售额8.0万亿元，增长3.7% [6] - 城乡与渠道：城镇社零同比增长2.7%，乡村增长3.2%，乡村增速高于城镇0.5个百分点；网上商品和服务零售额3.3万亿元，同比增长9.2%，其中网上商品零售额2.1万亿元，增长10.3%，占社零总额比重为24.2% [9] - 商品类别： - 必选消费：粮油食品类、饮料类、烟酒类、日用品类增速分别为10.2%、6.0%、19.1%、6.6%，环比分别加快6.3、4.3、22、2.9个百分点 [9] - 可选消费：化妆品、金银珠宝、体育娱乐用品分别增长4.5%、13.0%、4.1%；通讯器材增长17.8% [9] - 国补相关品类：家电和音响器材、家具、汽车类增速分别为3.3%、8.8%、-7.3%，增速环比分别变动+22、+11、-2.3个百分点 [9] - 餐饮与零售业态：商品零售额同比增长2.5%，环比加快1.8个百分点；餐饮收入同比增长4.8%，环比加快2.6个百分点；线下业态中，便利店和超市增速较快，分别为6.4%和4.9% [9] 投资建议总结 - 关注方向一：服务消费，建议关注华住集团、首旅酒店、锦江酒店 [9] - 关注方向二：有边际改善的餐饮供应链，建议关注安井食品、千味央厨、海天味业 [9] - 关注方向三：门店调优和经营效率升级的新零售板块，建议关注名创优品、永辉超市 [9]