报告行业投资评级 无 报告核心观点 - 大豆短期供应偏紧但盘面回落空间受限，后期关注进口大豆到港及抛储[1] - 玉米短期内或价格调整但幅度受限，可考虑逢低补库或买入[1] - 鸡蛋短期供需宽松但三月存栏有下降预期，建议低多思路[2] - 生猪上半年反复寻底，猪价持续磨底推动养殖端加速减产，仍处于震荡磨底阶段[3][4] 各品种情况总结 大豆 - 东北大豆价格涨速快使产区余粮增加，基层余粮有限，进口大豆4月到港量才显著增加，短期供应偏紧[1] - 政策性拍卖高溢价成交强化供应偏紧认知，巴西大豆恢复发运及美豆需求增长预期落空使盘面从高位回落，回落空间受限[1] - 后期关注进口大豆到港及抛储对价格情绪的影响[1] 玉米 - 上周山东玉米无量上涨，本周上量增加价格高位回落，粮源向贸易商集中，产区价格松动，后期需求转淡，资本与产业博弈加剧[1] - 玉米连续上涨后驱动减弱，短期或价格调整但幅度受限，可考虑逢低补库或买入[1] 鸡蛋 - 2026年2月底全国蛋鸡在产存栏量13.5亿只，同比增长3.4%处于高位，制约蛋价快速大幅上涨[2] - 2025年10 - 11月蛋鸡补栏空窗对应2026年3 - 4月新开产蛋鸡减少，养殖端盈利修复使淘汰鸡出栏加快，4 - 5月蛋鸡在产存栏将下降[2] - 饲料原料上升挤压蛋鸡利润，加快产能出清，短期供需宽松但三月存栏有下降预期，建议低多[2] 生猪 - 上半年生猪市场大概率沿亏损 - 去产能 - 反弹 - 压栏 - 降价 - 亏损路径反复寻底，短期供应压力难减[3] - 进入3月猪价跌至10.5元/公斤以内，两种养殖模式亏损超200元/头，3 - 4月出栏量或提升但均重超125公斤，供应过剩难扭转，猪价10.0 - 11.0元/公斤磨底，推动养殖端减产[3] - 三月份出栏加快但需求低迷，饲料成本上行使养殖利润恶化，倒逼产能出清，第三方预测二月可繁殖母猪存栏小幅去化，远月合约或有支撑，官方数据未下调前供需宽松格局不变，仍处震荡磨底阶段[4]