报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日贵金属整体偏弱，沪金主力收跌0.79%，沪银主力收跌2.37%，铂金主力收跌1.18%，钯金主力收涨跌1.73% [1] - 短期避险方面，贸易战风险缓和，中东地缘异动风险或常态化；美国就业坚挺通胀压力仍存，降息预期位于低位 [1] - 避险属性方面，伊朗拒绝冲突降级提议，以色列称击毙伊朗安全负责人，美以空袭伊朗及伊朗报复行动引发全球连锁反应，全球面临能源成本攀升以及滞涨威胁，市场担忧中东冲突可能长期化 [1] - 货币属性方面，美国最新消费者支出稳健增长，伊朗局势将加剧通胀压力；美国2月就业意外减少且失业率上升，就业疲软与高通胀并存使美联储陷入两难；美联储1月会议纪要显示决策层对利率未来走向存在巨大分歧，市场预期美联储降息将近尾声，下次降息或到9月；美元指数和美债收益率高位承压 [1] - 商品属性方面，中东地缘危机推动全球衰退风险上升，压制其他商品的工业需求前景；白银受供应偏紧支撑；铂金氢能产业铂基催化剂需求预期强劲；钯金短期需求仍有韧性，长期面临燃油车市场结构性压力；CRB商品指数震荡偏弱，人民币升值利空内价格 [1] - 预计贵金属短期震荡偏弱，中期低位震荡，长期多头趋势不变 [1] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，做好仓位管理，严格止损止盈 [2] - 国际价格方面，Comex黄金活跃合约收盘价为5011.30美元/盎司，较上周跌187.40美元，跌幅3.60%；伦敦金为5016.80美元/盎司，较上日涨21.95美元，涨幅0.44%，较上周跌192.90美元，跌幅3.70% [2] - 国内价格方面，沪金主力收盘价为1113.52元/克，较上日跌2.68元，跌幅0.24%，较上周跌38.46元，跌幅3.34%；黄金T+D收盘价为1111.73元/克，较上日跌3.75元，跌幅0.34%，较上周跌38.57元，跌幅3.35% [2] - 基差与价差、比价方面，沪金主力 - 伦敦金为2.49元/克，较上日跌3.75元，跌幅60%，较上周涨0.12元，涨幅5%；金银比（伦敦金/伦敦银）为62.54，较上日涨2.27，涨幅3.76%，较上周涨3.69，涨幅6.27%等 [2] - 持仓量方面，Comex黄金为413956手，较上周减6226手，跌幅1.48%；沪金主力为85832手，较上日减5098手，跌幅5.61%，较上周减21896手，跌幅20.33%等 [2] - 库存方面，LBMA库存为9210吨，较上周增51吨，涨幅0.56%；Comex黄金为1008吨，较上周减10吨，跌幅0.99%等 [2] - CFTC管理基金净持仓的资产管理机构持仓（周度）为102236手，较上周增1381手 [2] - 黄金ETF的SPDR为1070.71吨，较上周减2.86吨，跌幅0.27% [2] - 期货仓单的沪金注册仓单数量为105吨，较上周涨0.37% [2] 白银 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，做好仓位管理，严格止损止盈 [4] - 国际价格方面，Comex白银活跃合约收盘价为79.46美元/盎司，较上日跌1.54美元，跌幅1.90%，较上周跌9.11美元，跌幅10.29%；伦敦银为80.22美元/盎司，较上日涨1.27美元，涨幅1.61%，较上周跌8.31美元，跌幅9.39% [4] - 国内价格方面，沪银主力收盘价为19980.00元/千克，较上日跌328.00元，跌幅1.62%，较上周跌2276.00元，跌幅10.23%；白银T+D收盘价为19966.00元/千克，较上日跌364.00元，跌幅1.79%，较上周跌2033.00元，跌幅9.24% [4] - 基差与价差方面，沪银主力 - 伦敦银为2224.55元/千克，较上日跌609.11元，跌幅21.50%，较上周跌484.13元，跌幅17.87%；沪银主力基差为 -14元/千克 [4] - 持仓量方面，Comex白银为115458手，较上周增2132手，涨幅1.88%；沪银主力为3379620手，较上日增102630手，涨幅3.13%，较上周增314340手，涨幅10.25%等 [4] - 库存方面，LBMA库存为27065吨，较上周减664吨，跌幅2.39%；Comex白银为10508吨，较上日减53吨，较上周减231吨，跌幅2.15%等 [4] - CFTC管理基金净持仓的资产管理机构持仓（周度）为9721手，较上周增2407手 [4] - 白银ETF的iShare为15389.75吨，较上周减149.31吨，跌幅0.96% [4] - 期货仓单的沪银注册仓单数量为326566千克，较上周增70614千克，涨幅27.59% [4] 铂金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，做好仓位管理，严格止损止盈 [6] - 国际价格方面，NYMEX铂金活跃合约收盘价为2113.20美元/盎司，较上日涨88.70美元，涨幅4.38%，较上周跌76.00美元，跌幅3.47%；伦敦铂为2118.00美元/盎司，较上日涨41.00美元，涨幅1.97%，较上周跌14.00美元，跌幅0.66% [6] - 国内价格方面，铂主力收盘价为552.70元/克，较上日涨19.90元，涨幅3.73%，较上周跌9.85元，跌幅1.75%；铂金收盘价为548.93元/克，较上日涨20.28元，涨幅3.84%，较上周跌10.20元，跌幅1.82% [6] - 基差与价差方面，铂主力 - 伦敦铂为83.88元/克，较上日涨19.90元，涨幅27.24%，较上周跌7.90元，跌幅8.60%；铂主力基差为 -4元/克，较上日跌7.62元，跌幅11.81% [6] - 持仓量方面，NYMEX铂金活跃合约为34868手，较上日减2529.00手，跌幅6.76%，较上周减7894手，跌幅5.04% [6] - 库存方面，NYMEX铂金总计为19吨，较上周无变化 [6] - CFTC管理基金净持仓的资产管理机构持仓（周度）为7239手，较上周增2633手 [6] 钯金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，做好仓位管理，严格止损止盈 [7] - 国际价格方面，NYMEX钯金活跃合约收盘价为1620.50美元/盎司，较上日涨59.50美元，涨幅3.81%，较上周跌92.00美元，跌幅5.37%；伦敦钯为1601.00美元/盎司，较上日跌49.00美元，跌幅3.04%，较上周跌49.00美元，跌幅2.97% [7] - 国内价格方面，钯主力收盘价为407.75元/克，较上日涨9.20元，涨幅2.31%，较上周跌15.80元，跌幅3.73% [7] - 基差与价差方面，钯主力 - 伦敦钯为53.37元/克，较上日涨11.63元，涨幅27.88%，较上周跌5.84元，跌幅9.86%；钯主力基差为 -20元/克 [7] - 持仓量方面，NYMEX钯金活跃合约为14847手，较上日增131.00手，涨幅0.89%，较上周增79手，涨幅0.53% [7] - 库存方面，NYMEX钯金总计为6吨，较上周减0吨，跌幅2.14% [7] - CFTC管理基金净持仓的资产管理机构持仓（周度）为 -362手，较上周无变化 [7] 贵金属基本面关键数据 - 美联储相关数据，联邦基金目标利率上限为3.75%，较上周降0.25%；贴现利率为3.75%，较上周降0.25%等 [8] - 关键指标方面，十年期美债真实收益率为2.51，较上日跌0.08，跌幅3.09%，较上周涨0.03，涨幅1.21%；美元指数为99.56，较上日跌0.24，跌幅0.24%，较上周涨0.64，涨幅0.64%等 [8] - 美国通胀数据，CPI同比为2.40%，环比为0.50%；核心CPI同比为2.50%，环比为0.40%等 [8] - 美国经济增长数据，GDP年化同比为2.10%，较上周降0.30%；年化环比为0.70%，较上周降3.70%等 [8][10] - 美国劳动力市场数据，失业率为4.40%，较上周增0.10%；非农就业人数月度变化为 -9.20万，较上周降2.18万等 [10] - 美国房地产市场数据，成屋销售为409.00万套，较上周减18.00万套，跌幅4.22%；新屋开工为104.30万套，较上周无变化 [10] - 美国消费数据，零售额同比为2.08%，较上周降0.86%；环比为0.03%，较上周降0.47%等 [10] - 美国工业数据，工业生产指数同比为1.44%，较上周降0.89%；环比为0.15%，较上周降0.56%等 [10] - 美国贸易数据，出口同比为9.68%，较上周增32.70%；环比为 -17.23%，较上周降24.88%等 [10] - 美国经济调查数据，ISM制造业PMI指数为52.40，较上周降0.20；Markit服务业PMI指数为52.30，较上周降0.20等 [10] - 央行黄金储备数据，中国为2308.50吨，较上周增2.18吨，涨幅0.09%；美国为8133.46吨，较上周无变化 [10] - IMF外储占比数据，美元为56.32%，较上周降1.46%，跌幅2.53%；欧元为21.13%，较上周增1.12%，涨幅5.61% [10] - 黄金/外储数据，中国为8.34%，较上周增0.33%，涨幅4.06%；美国为81.98%，较上周增0.88%，涨幅1.08% [10] - 避险属性相关数据，地缘政治风险指数为248.83，较上周降46.73，跌幅15.81%；VIX指数为22.37，较上日跌1.14，跌幅4.85%，较上周降2.56，跌幅10.27% [10] - 商品属性相关数据，CRB商品指数为364.40，较上日涨4.68，涨幅1.30%，较上周涨9.43，涨幅2.66%；离岸人民币为6.8847，较上周涨0.0167，涨幅0.24% [10] 美联储最新利率预期 - 给出了2026年3月18日至2027年12月8日不同时间节点不同利率区间的概率，如2026年3月18日350 - 375利率区间概率为99.1%等 [12]