报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2026年3月18日国内期货主力合约进行分析，指出合约跌多涨少，介绍各品种表现、资金流向，对沪铜、碳酸锂等多个品种进行行情分析，提示关注中东局势、下游复产进度等因素对价格的影响 [6][7] 各目录总结 期市综述 - 3月18日收盘，国内期货主力合约跌多涨少，甲醇涨超3%，乙二醇涨超1%，多晶硅跌超5%，碳酸锂跌超4%等 [6] - 沪深300股指期货主力合约涨0.13%，上证50股指期货主力合约跌0.38%等，国债期货主力合约均上涨 [7] - 资金流入方面，甲醇2605流入5.36亿，沪银2606流入4.29亿等；资金流出方面，中证1000 2603流出89.10亿，沪深2603流出69.30亿等 [7] 行情分析 沪铜 - 供给上，2月中国进口铜精矿及其矿砂231.0万吨，同比增加6.0%，环比下降12.0%，国内铜精矿库存偏低，受海外铜矿资源及战争影响，铜矿资源短缺托底铜价，主流地区精废铜价差回落，电解铜3月产量环比增长5.28万吨，同比上升6.51% [9] - 需求上，铜材端开工回升，2月铜线缆行业开工率55.81%，环比降14.29个百分点，同比增9.06个百分点，但终端数据不乐观，新能源汽车产销同比下降 [9] - 市场预期3月美联储利率维持不变，油价上涨带来通胀抬升美元压制铜价，基本面缺乏上涨逻辑，铜价承压运行 [9] 碳酸锂 - 今日低开低走，下跌超4%，电池级碳酸锂均价15.55万元/吨，环比降2500元/吨，工业级碳酸锂均价15.25万元/吨，环比降2000元/吨 [11] - 津巴布韦锂精矿出口暂停，企业采矿正常，新出口许可证审批预计2至4周，短期不影响生产，后续出口或恢复 [11] - 春节后上游排产增加，国内锂矿端复产风险高，本期库存去化415吨左右，幅度收窄，下游库存累库，终端需求增速边际走弱 [11] - 2月新能源汽车产销同比下滑，1 - 2月出口同比增长1.1倍，后续需求点在于国内内需及储能电池增量情绪变动，目前碳酸锂震荡，底部有支撑 [11] 原油 - EIA数据显示美国原油库存累库超预期，但成品油去库幅度大，整体油品库存减少 [12] - 美、以、伊相互袭击，伊朗日产原油约330万桶，日均出口约160万桶，霍尔木兹海峡近乎停航引发中东产油国减产，沙特等四国合计减产至多670万桶/日 [12] - 美伊均无意停火，IEA释放4亿桶石油战略储备，美国放松对俄、委石油制裁缓解短期供应压力，但不及霍尔木兹海峡此前运量，原油冲高风险仍在 [13] 沥青 - 供应端，上周开工率环比回落0.3个百分点至23.0%，3月预计排产218.7万吨，环比增25.1万吨，同比减4.3万吨 [14] - 下游开工率多数上涨，全国出货量环比增加12.67%至17.61万吨，厂库库存率环比持平，炼厂库存率处近年同期最低位 [14] - 中国进口委内瑞拉原油大幅下降，美以袭击伊朗影响中东原料供给，市场担忧3月炼厂原料短缺，东明石化复产，开工率小幅增加，预计沥青价格跟随原油强势波动 [14][16] PP - 截至3月13日当周，下游开工率环比回落0.16个百分点至45.71%，拉丝主力下游塑料开工率回升2.88个百分点至40.54% [17] - 3月18日，企业开工率维持在77.5%左右，标品拉丝生产比例下降至22.5%左右，春节后石化库存去化，处近年同期中性水平 [17] - 成本端原油价格高位，PP国内供需格局改善，中东局势影响国际价格和供给，标品货源偏紧，下游抵触高价，成交弱，价格偏强震荡 [17] 塑料 - 3月18日，开工率维持在87.5%左右，处于中性水平，截至3月13日当周，PE下游开工率环比上升5.21个百分点至33.83%，未恢复至节前水平 [18] - 春节后石化库存去化，处近年同期中性水平，成本端原油价格高位，新增产能已投产，一季度无新增计划，近期开工率下降 [18][19] - 元宵节后下游刚需释放，农膜价格上涨，国内供需格局改善，中东局势影响国际价格和供给，下游抵触高价，成交弱，价格偏强震荡 [19] PVC - 上游西北地区电石价格稳定，开工率环比增加0.24个百分点至81.35%，下游平均开工率回升3.49个百分点至39.33%，较去年农历同期减少3.13个百分点 [20] - 出口询单好转，社会库存偏高，压力大，1 - 2月房地产数据不佳，春节后商品房成交环比回升但仍处低位 [20] - 生态环境部推动行业无汞化转型，霍尔木兹海峡未通航，原料供应紧张，下游需求恢复，价格偏强震荡 [20] 焦煤 - 高开低走，午后下跌超1%，蒙煤通关数量小幅减少，国内矿山开工达87.16%，环比上周增加4.84%，产量及开工同比偏高 [22] - 受海外战事影响价格抬升，下游拿货情绪增加，库存大幅去化，环比上周减少8.58万吨，下游焦企及钢厂补货，焦炭产量无明显增加，钢厂开工增长0.63% [22] - 国家矿山安全监察局对河南一煤矿处罚，关注是否影响生产节奏，大宗商品回调，煤炭基本面弱难大幅反弹，需求影响多空逻辑 [22] 尿素 - 低开低走，下跌近2%，上游工厂报价稳定，成交活跃度下降，河北、山东及河南工厂出厂报价1810 - 1840元/吨 [23] - 月底前国储货源投放，供应充裕，虽上游工厂临时停车检修增加但影响微弱，下游需求农业与工业并行，库存大幅下滑 [23] - 今日价格回落，系前期情绪干扰消散，盘面回归基本面，供需双双走强，价格处高区间，旺季支撑强，预计高位震荡 [23]