报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 白糖方面，原糖价格持续贴水巴西乙醇折算价，叠加地缘风险致原油价格上涨，4月后巴西新榨季或下调甘蔗制糖比例致糖减产，国内榨季尾声增产压力缓解，叠加原糖潜在利好，糖价或有反弹空间，策略上回调可尝试做多 [3] - 棉花方面，国内新增发30万吨进口配额，短期利空郑棉价格，中期下游开机率偏中性，后续价格走势重点在于下游开机情况，短线转为观望 [4][6] - 蛋白粕方面，3月USDA报告中性，受地缘危机影响，短线原油价格剧烈波动带动蛋白粕价格大幅波动，建议短线观望 [8][9] - 油脂方面，受地缘危机爆发影响，短期原油价格大幅上涨带动油脂价格走强，美伊事件结束前原油价格高位，印尼有收紧棕榈油出口预期，中线维持看涨油脂 [11][13] - 鸡蛋方面，产能虽呈下降趋势但绝对供应水平仍高，且去化速度放缓，供应端有后置预期，现货受需求脉冲式影响，整体走势偏强但未来涨价空间和持续性存疑，盘面近月估值偏高，维持近端反弹抛空思路，远端留意成本端上涨支撑 [15] - 生猪方面，考虑体重和理论出栏量偏高，散户栏位低且当前肥标差下二育入场积极性不够，对行情支撑有限，短期现货或弱稳，关注饲料涨价后增重效应边际递减给现货的额外压力，盘面近端维持升水结构，反弹抛空为主，远端有产能去化预期，但现货上涨驱动不足致升水过高，观望为主 [18] 各品种行情资讯总结 白糖 - 2026年1 - 2月我国分别进口食糖28万吨、24万吨，较去年同期均增加22万吨，合计增加44万吨 [2] - 2月全国累计产糖926万吨，同比减少45.5万吨，单月销糖75万吨，同比减少26.6万吨，工业库存581万吨，同比增84万吨 [2] - 2025/26榨季截至3月15日，印度累计产糖2621万吨，同比增加249万吨 [2] - 2025/26榨季截至2026年3月15日，泰国食糖产量已达1027万吨，同比增加54.5万吨 [2] - 据国际糖业组织2月底预测，因印度和泰国产糖量低于预期，2025/26榨季全球食糖产量预计为1.8129亿吨 [2] 棉花 - 2026年1 - 2月我国分别进口棉花21万吨、17万吨，较去年同期分别增加6万吨、5万吨；分别进口棉纱16万吨、13万吨，较去年同期分别增加6万吨、2万吨 [4] - 发改委增发30万吨税配额外优惠关税税率加工贸易进口配额 [4] - 2月26日至3月5日当周，美国当前年度棉花出口销售3.58万吨，累计出口销售208.65万吨，同比减少16.39万吨；其中当周对中国出口0.18万吨，累计出口10.03万吨，同比减少9.02万吨 [4] - 截至3月13日当周，纺纱厂开机率为76%，环比前一周上调2.8个百分点；全国棉花商业库存514万吨，同比增加39万吨 [4] - 3月预测2025/26年度全球产量为2634万吨，环比2月预测上调24万吨，较上年度增加54万吨；库存消费比64.42%，环比2月预测增加1.15个百分点，较上年度增加2.4个百分点 [4] 蛋白粕 - AgRural最新预估巴西2025/26年度大豆产量为1.78亿吨，较此前预测下调300万吨；StoneX最新预估为1.778亿吨，较此前预测下调380万吨 [8] - 2月26日至3月5日当周美国出口大豆38万吨，当前年度累计出口大豆3649万吨，同比减少770万吨；其中当周对中国出口大豆8万吨，当前年度对中国累计出口1082万吨，同比减少1090万吨 [8] - 截至3月13日当周，2026年国内样本大豆到港1548万吨，同比增加219万吨；样本大豆港口库存549万吨，同比增加219万吨 [8] - 3月预测2025/26年度全球大豆产量为427.17百万吨，环比2月预测减少0.99百万吨，较上年度增加0.028百万吨；库存消费比为29.54%，环比2月减少0.01个百分点，较上年度减少0.3个百分点 [8] 油脂 - 印尼总统表示，煤炭、毛棕榈油及其衍生品生产企业在满足国内需求前不得出口 [11] - 2026年3月1 - 10日马来西亚棕榈油产量环比增加1.55%，鲜果串单产上升4.29%，出油率下降0.52% [11] - 印尼能源部副部长称，政府正在研究年中重新启动B50强制掺混政策的可能性 [11] - 2026年1月印尼棕榈油出口总量为230万吨，环比前一个月减少49万吨，同比增加86万吨 [11] - 2月马来西亚棕榈油产量为128万吨，环比前一个月减少30万吨，较去年同期增加9万吨；出口量为113万吨，环比前一个月减少33万吨，较去年同期增加13万吨；库存为270万吨，环比前一个月减少12万吨，较去年同期增加119万吨 [11] - 马来西亚2026年3月1 - 15日棕榈油产品出口量，AmSpec数据显示为92.1万吨，较上月同期增加56.9%；ITS数据显示为92.6万吨，较上月同期增加43.5% [11][12] - 截至2月底印度植物油库存为187万吨，环比前一个月增加12万吨，较去年同期基本持平 [12] - 3月13日当周，国内样本数据三大油脂库存为201万吨，同比减少7万吨 [12] 鸡蛋 - 某一日全国鸡蛋价格以稳为主，主产区均价小落0.01元至3.15元/斤，黑山大码蛋价持平于2.95元/斤，馆陶维持2.98元/斤不变，供应量稳定，下游走货速度不一，多数贸易商对后市信心尚可，各环节库存稳定，下游拿货积极性稳定，预计次日全国蛋价或多数稳定，个别涨跌调整 [14] - 另一日全国鸡蛋价格多稳少涨，主产区均价涨0.02元至3.17元/斤，黑山大码蛋价涨0.05元至3元/斤，馆陶维持2.98元/斤不变，供应量正常，下游消化速度不一，多数贸易商对后市信心尚可，各环节库存稳定，下游拿货积极性稳定，预计次日全国蛋价或多数稳定，少数上涨 [17] 生猪 未提及除策略观点外的行情资讯 农产品重点图表总结 白糖 - 全国单月销糖量（万吨）、全国累计产糖量（万吨）、全国累计产销率（%）、全国工业库存（万吨）、我国食糖月度进口量（万吨）、我国糖浆和预拌粉月度进口量（万吨） [19][22][29] 棉花 - 全球棉花产量及库存消费比（万吨）、美国棉花产量及库存消费比（万吨）、中国棉花产量（万吨）、我国棉花月度进口量（万吨）、纺纱厂开机率（%）、我国周度棉花商业库存（万吨） [31][37][39] 蛋白粕 - 样本企业大豆到港量（万吨）、大豆港口库存（万吨）、样本油厂大豆压榨量（万吨）、样本油厂豆粕库存（万吨）、美豆当前年度累计出口量（万吨）、美豆当前年度对华累计出口量（万吨） [41][48][50] 油脂 - 三大油脂库存（万吨）、样本油厂豆油库存（万吨）、样本油厂棕榈油库存（万吨）、样本油厂菜油库存（万吨）、马来西亚棕榈油产量（万吨）、印尼棕榈油（万吨） [51][59][62] 鸡蛋 - 在产蛋鸡存栏（亿只）、蛋鸡苗补栏量（万只）、存栏及预测（亿只）、淘鸡鸡龄（天）、蛋鸡养殖利润（元/斤）、斤蛋饲料成本（元/斤） [63][66][72] 生猪 - 能繁母猪存栏（万头）、各年理论出栏量（万头）、生猪交易均重（公斤）、日度屠宰量（头）、肥猪 - 标猪价差（元/斤）、自繁自养养殖利润（元/头） [79][83]