报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期焦煤价格或暂稳运行；预计短期焦炭或稳中偏强运行 [3][8] 各部分总结 焦煤 基本面 - 主产地煤矿稳定开工，焦煤产量维持充足态势，随着下游询价增多及成交好转，煤矿端库存压力有所缓解，部分前期超跌煤种及优质主焦煤资源，煤矿挺价甚至小幅探涨意愿增强 [4] 基差 - 现货市场价1210，基差53.5，现货升水期货 [4] 库存 - 钢厂库存820万吨，港口库存258万吨，独立焦企库存893万吨，总样本库存1971万吨，较上周减少243万吨 [3] 盘面 - 20日线向上，价格在20日线上方 [4] 主力持仓 - 焦煤主力净多，多减 [4] 预期 - 近日成材成交量回升，带动钢材价格有涨，钢厂利润有所修复，但目前复产仍较谨慎，且焦企对高价资源采购趋于谨慎，按需采购为主，预计短期焦煤价格或暂稳运行 [3] 利多利空因素 - 利多：铁水产量上涨，供应难有增量；利空：焦钢企业对原料煤采购放缓，钢材价格疲软 [6] 焦炭 基本面 - 随着焦煤价格企稳反弹，焦企成本支撑显现，开工率有所上升，下游钢厂对焦炭需求逐步回升，出货情况较好，多数焦企厂内焦炭库存有不同程度下降 [9] 基差 - 现货市场价1620，基差 -101.5，现货贴水期货 [9] 库存 - 钢厂库存689万吨，港口库存199万吨，独立焦企库存56万吨，总样本库存944万吨，较上周减少3万吨 [9] 盘面 - 20日线向上，价格在20日线上方 [9] 主力持仓 - 焦炭主力净多，多增 [9] 预期 - 钢厂对焦炭需求好转，采购情绪回温，焦企出货顺畅，叠加原料端部分煤种价格上调，竞拍市场情绪转好，焦炭成本端支撑增强，但钢厂厂内焦炭库存尚可，终端需求未完全恢复，短期内大幅度增库意愿不高，预计短期焦炭或稳中偏强运行 [8] 利多利空因素 - 利多：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升；利空：钢厂利润空间受到挤压，补库需求已有部分透支 [11] 价格 - 3月18日17:30进口炼焦煤现货价格行情展示了不同煤种在各港口的价格；港口冶金焦价格指数展示了不同等级冶金焦在各港口的价格 [12][13] 库存情况 港口库存 - 焦煤港口库存为258万吨，较上周持平；焦炭港口库存199吨，较上周减少6万吨 [23] 独立焦企库存 - 独立焦企焦煤库存893万吨，较上周减少225万吨；焦炭库存56吨，较上周增加12万吨 [27] 钢厂库存 - 钢厂焦煤库存820万吨，较上周减少18万吨；焦炭库存689万吨，较上周减少9万吨 [32]