报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美伊冲突持续影响全球市场，原油价格高位波动，通胀预期上升，各行业受地缘政治、供需关系和宏观经济因素综合影响，价格走势不一，投资策略需根据不同行业情况灵活制定 各行业总结 宏观金融类 股指 - 行情资讯：伊朗称部分海湾能源设施成为合法打击目标；美国2月PPI环比上升0.7%，除食品和能源外的最终需求PPI同比增长3.9%；四川冕宁、甘肃宕昌发现固体矿产；特朗普临时豁免《琼斯法案》 [2] - 基差年化比率：IF、IC、IM、IH各合约有不同比率 [3] - 策略观点：美伊冲突扰动全球风险偏好，油价上涨，美联储降息预期减弱，美债收益率攀升，国内出口韧性、PPI连续收窄，建议关注战局转变，控制风险 [4] 国债 - 行情资讯：周三TL、T、TF、TS主力合约有不同环比变化；财政部2026年实施积极财政政策；部分城商行理财产品可正常开展但规模需控制；央行周三净回笼60亿元 [5] - 策略观点：1 - 2月经济数据改善但持续性待察，内需待支持，资金面平稳宽松，伊朗地缘冲突引发通胀担忧，债市短期震荡偏弱 [6] 贵金属 - 行情资讯：沪金、沪银、COMEX金、COMEX银下跌，美国10年期国债收益率报4.26%，美元指数报100.25；美联储3月FOMC会议维持利率不变，理事米兰主张降息；美国官员将与石油行业高管会谈应对油价问题 [7][8] - 策略观点：美伊战争推升通胀预期，FOMC会议维持利率不变且加息可能性被提及，短期贵金属价格承压，建议谨慎看空 [9] 有色金属类 铜 - 行情资讯：伊朗石油设施遭袭，铜价破位下行，LME库存增加，国内上期所仓单减少，现货贴水缩窄，进口盈利，精废铜价差缩窄 [11] - 策略观点：中东战事升级风险大，原油价格高位抑制情绪，矿端紧张，国内消费改善，铜价企稳需宏观情绪缓和 [12] 铝 - 行情资讯：伊朗石油设施遭袭，铝价偏强运行，沪铝加权合约持仓量减少，期货仓单增加，铝锭三地库存环比增加，铝棒库存环比减少，LME库存环比减少 [13] - 策略观点：中东战事升级风险大，海外铝供应威胁大，国内下游开工率回升，进口亏损支撑价格，短期铝价偏强 [14] 锌 - 行情资讯：周三沪锌指数收跌，伦锌3S下跌，上期所和LME锌锭库存情况，基差、价差、进口盈亏等数据 [15][16] - 策略观点：锌精矿显性库存抬升，国产TC止跌企稳，进口TC下行，产业偏弱，社会库存累库，锌价下行，需关注库存和地缘冲突 [17] 铅 - 行情资讯：周三沪铅指数收涨，伦铅3S上涨，上期所和LME铅锭库存情况，基差、价差、进口盈亏等数据 [18] - 策略观点：铅精矿显性库存下滑，原生冶炼利润回调，开工率回暖，再生铅冶炼利润承压，下游蓄企开工率回暖但采购未起色，铅锭进口窗口开大，短期铅价获支撑，后续需观察 [18] 镍 - 行情资讯：3月18日沪镍主力合约下跌，现货升贴水情况，成本端价格持平，镍铁价格上涨 [19] - 策略观点：印尼部分HPAL工厂检修，MHP供给紧张，镍供需改善，但地缘冲突和高库存使价格震荡，建议高抛低吸 [20] 锡 - 行情资讯：3月18日沪锡主力合约下跌，SHFE库存减少，LME库存增加，供应端节后修复但受限，需求端弱修复 [21] - 策略观点：锡供应偏紧，需求弱修复，供需双弱下价格高位宽幅震荡 [22] 碳酸锂 - 行情资讯：五矿钢联碳酸锂现货指数下跌，LC2605合约收盘价下跌，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为 - 1100元 [23] - 策略观点：新能源乘用车市场弱势，基本面缺利多，供需双强，下游观望，预计区间震荡，关注持仓、产业事件和升贴水 [24] 氧化铝 - 行情资讯：2026年3月18日氧化铝指数下跌，单边交易总持仓减少，基差情况，海外价格和进口盈亏，期货仓单减少，矿端价格持平 [25] - 策略观点：几内亚可能收紧铝土矿出口，矿价易涨难跌，氧化铝冶炼端短期供应转紧但中长期过剩，建议观望 [26] 不锈钢 - 行情资讯：周三不锈钢主力合约下跌，单边持仓增加，现货价格下跌，基差变化，原料价格持平，期货库存减少，社会库存下降 [27] - 策略观点：中东局势趋紧，有色金属震荡，供应回升，需求刚需补库，成本支撑增强，价格短期震荡 [27] 铸造铝合金 - 行情资讯：主力AD2604合约收盘下跌，加权合约持仓抬升，成交量放大，仓单减少，合约价差缩窄，国内主流地区ADC12均价下调，库存微增 [28][29] - 策略观点：成本端支撑强，下游复工需求改善，供应端扰动，价格短期高位运行 [30] 黑色建材类 钢材 - 行情资讯：螺纹钢和热轧板卷主力合约收盘价下跌，注册仓单不变，持仓量减少，现货价格有变化 [32] - 策略观点：商品市场情绪偏好，成材价格震荡偏强，地产数据偏弱，需求支撑有限，基本面中性偏弱，价格区间震荡，关注需求和原料价格 [33] 铁矿石 - 行情资讯：昨日铁矿石主力合约收跌，持仓变化，现货青岛港PB粉价格及基差 [34] - 策略观点：海外矿石发运环比回升，近端到港量回落，铁水产量下降，钢厂盈利率回升，港口库存增长，矿价宽幅震荡，关注谈判和地缘局势 [35] 焦煤焦炭 - 行情资讯：3月18日焦煤主力合约收跌，焦炭主力合约收跌，现货价格及升贴水情况 [36] - 技术形态：焦煤关注1100元/吨支撑和1250元/吨压力，焦炭关注1600 - 1650元/吨支撑和1800 - 1850元/吨压力 [37] - 策略观点：焦煤受益于能源情绪溢价，焦炭跟随焦煤，短期内下游去库、上游累库制约需求，中长期焦煤价格乐观 [39][40] 玻璃纯碱 - 玻璃 - 行情资讯：周三玻璃主力合约收跌，华北大板和华中报价持平，库存下降，持仓变化 [41] - 策略观点：中东局势使燃油成本上升，玻璃成本支撑强，但局势僵局使煤化工动能衰减，玻璃回落，需求回暖，预计宽幅震荡 [41] - 纯碱 - 行情资讯：周三纯碱主力合约收跌，沙河重碱报价下降，库存下降，持仓变化 [42][43] - 策略观点：中东局势带动纯碱价格上涨，局势僵局使动能衰减，中盐化工套期保值冲击盘面，供应充裕，需求刚性，预计偏弱走势 [44] 锰硅硅铁 - 行情资讯：3月18日锰硅主力合约收跌，硅铁主力合约收跌，现货价格及升水情况，技术形态上锰硅关注6450元/吨目标和6050元/吨支撑，硅铁关注5750元/吨支撑和6200 - 6350元/吨目标 [45] - 策略观点：美伊冲突使商品情绪偏多，锰硅供需不理想但因素已计价，硅铁基本面良好，行情受黑色板块和成本、供给因素影响，关注锰矿和“双碳”政策 [46][47] 工业硅&多晶硅 - 工业硅 - 行情资讯：昨日工业硅期货主力合约收盘价下跌，加权合约持仓增加，现货价格持平，基差情况 [49] - 策略观点：盘面震荡偏弱，供给产量变动不大，需求端多晶硅增产慢、有机硅开工率偏稳、硅铝合金开工率提升，供需双弱，成本支撑下震荡偏弱 [50] - 多晶硅 - 行情资讯：昨日多晶硅期货主力合约收盘价下跌，加权合约持仓减少，现货价格持平，基差情况 [51] - 策略观点：基本面偏弱，价格压力大，硅片库存去化慢、开工率回升不及预期，对上游负反馈，库存压力加大，盘面震荡承压 [52] 能源化工类 橡胶 - 行情资讯：中东局势升级，原油甲醇大涨带动丁二烯橡胶上涨，多空观点不同，轮胎企业开工率有变化，库存增加，现货价格有变动 [54][55][56] - 策略观点：市场波动大，建议灵活应对，短线交易，可配置丁二烯橡胶虚值看涨期权，对冲买NR主力空RU2609 [56] 原油 - 行情资讯：INE主力原油期货收跌，相关成品油主力期货下跌，富查伊拉港口油品周度数据显示去库 [57] - 策略观点：油价已计价地缘溢价，建议中期布局，单边空头配置，做阔南北价差，做空高硫燃油裂解价差和INE - WTI跨区价差 [58] 甲醇 - 行情资讯：区域现货和主力期货有价格变动，MTO利润变动 [59] - 策略观点：甲醇已包含地缘溢价，短期供需无矛盾，建议逢高止盈 [60] 尿素 - 行情资讯：区域现货和主力期货有价格变动，总体基差报5元/吨 [61] - 策略观点：一季度开工高位预期强，供需双旺，国内矛盾不突出，配额性价比低，建议逢高空配，关注尿素替代性估值 [62] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：纯苯现货和期货价格无变动，基差扩大；苯乙烯现货价格上涨，期货价格下跌，基差走强；供应端开工率下降，库存去库；需求端开工率有变化 [63][64] - 策略观点：苯乙烯非一体化利润中性偏高，成本端开工反弹、供应偏宽，供应端开工高位震荡，港口库存去库，建议空仓观望 [65] PVC - 行情资讯：PVC05合约下跌，现货价格下跌，基差、价差有变化，成本端价格有变动，开工率有变化，库存有变动 [66] - 策略观点：企业综合利润反弹，产量高位，有减产和检修预期，下游内需恢复、出口有预期，成本端反弹，短期反弹但注意风险 [67] 乙二醇 - 行情资讯：EG05合约上涨，5 - 9价差不变，供给端负荷下降，下游负荷上升，港口库存去库，估值和成本有变化 [68][69] - 策略观点：国外装置检修、国内进入检修季，进口下降，下游恢复，港口库存去库，油化工利润下降，注意风险 [70] PTA - 行情资讯：PTA05合约下跌，5 - 9价差缩小，负荷下降，下游负荷上升，库存累库，盘面加工费下跌 [71] - 策略观点：检修预期下降，难以去库，加工费难上行，PXN有上升空间，注意风险 [72] 对二甲苯 - 行情资讯：PX05合约下跌，5 - 7价差缩小，负荷下降，PTA负荷下降，进口下降，库存去库，估值成本有变化 [73] - 策略观点：PX负荷下降，下游PTA负荷上升，三月转去库，中东事件或使炼厂负荷下降，估值预期上升，注意风险 [74] 聚乙烯PE - 行情资讯：主力合约收盘价下跌，现货价格下跌，基差走强，上游开工下降，库存有变动，下游开工率上升，LL5 - 9价差缩小 [75] - 策略观点：期货价格下跌，PE估值有下降空间，仓单压制减轻，供应端装置投产落地，需求端农膜原料库存或见顶，待海峡通行好转，逢高做空反套 [76] 聚丙烯PP - 行情资讯：主力合约收盘价下跌，现货价格不变，基差走强，上游开工下降，库存有变动，下游开工率上升，LL - PP价差缩小，PP5 - 9价差缩小 [77] - 策略观点：期货价格下跌，成本端增产缓解供应过剩，供应端无产能投放压力，需求端开工率反弹强，短期地缘主导，长期矛盾转移 [78] 农产品类 生猪 - 行情资讯：昨日国内猪价主流下跌，局部稳定，需求恢复慢，部分地区出栏压力大 [80] - 策略观点：体重和出栏量偏高，二育入场积极性低，短期现货弱稳，盘面近端反弹抛空，远端观望 [81] 鸡蛋 - 行情资讯：昨日全国鸡蛋价格多稳少涨，供应量正常，下游消化速度不一，库存稳定，拿货积极性稳定 [82] - 策略观点：产能去化慢，供应后置，现货走势偏强但空间和持续性存疑，盘面近月估值偏高，近端反弹抛空，远端留意成本支撑 [83] 豆菜粕 - 行情资讯：多家机构下调巴西大豆产量预估，美国大豆出口数据，国内大豆到港和库存情况，USDA对全球大豆产量、库存消费比等预测 [84][85] - 策略观点：3月USDA报告中性，受地缘危机影响蛋白粕价格波动，建议短线观望 [86] 油脂 - 行情资讯：印尼限制棕榈油出口，马来西亚棕榈油产量、出口量等数据，印尼研究重启B50政策，印度植物油库存情况，国内三大油脂库存情况 [87] - 策略观点：地缘危机使原油价格上涨带动油脂价格走强，中线看涨油脂 [88] 白糖 - 行情资讯：我国食糖进口增加，国内产糖、销糖、库存情况，印度和泰国食糖产量增加，ISO预测全球食糖产量 [89] - 策略观点：原糖价格贴水巴西乙醇折算价，原油上涨或使巴西下调甘蔗制糖比例，国内增产压力缓解，糖价有反弹空间，回调可做多 [90] 棉花 - 行情资讯：我国棉花和棉纱进口增加，发改委增发进口配额，美国棉花出口销售情况，国内纺纱厂开机率和棉花商业库存情况，USDA对全球棉花产量、库存消费比等预测 [91] - 策略观点：新增进口配额短期利空郑棉，中期关注下游开机情况，短线观望 [92]