报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中东局势使油气上涨加剧通胀压力，美联储降息预期下调，美元指数强势施压基本金属，18 日铝价跟随板块回落，主力 2605 下跌 0.98%报 24800，总持仓减少 9662 手至 63.5 万手 [8] - 氧化铝受几内亚矿端政策扰动支撑暂偏强运行，但政策未出台，短期情绪主导价格走强，需关注几内亚政策落地情况 [8] - 电解铝方面，霍尔木兹海峡未通航，中东铝减产规模有扩大可能，但替代航运路线暂缓市场对供应的担忧情绪，17 日伦敦库存续降至 43.6 万吨，LME0 - 3back 结构大幅收窄至 5.38 美元/吨，沪伦比值上修，进口亏损收窄至 - 3500 元/吨以内，短期海外供应支撑逻辑或转弱，但未通航前仍需谨慎偏多对待 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 铝价受中东局势、通胀压力、美元指数等因素影响，18 日主力 2605 下跌 0.98%，总持仓减少 [8] - 氧化铝受几内亚矿端政策扰动暂偏强，后续关注政策落地 [8] - 电解铝供应方面，霍尔木兹海峡未通航，减产规模或扩大，替代路线暂缓担忧，伦敦库存下降，LME0 - 3back 结构收窄，沪伦比值上修，进口亏损收窄，未通航前仍需谨慎偏多 [8] 行业要闻 - 力拓集团 2026 年 10 月起将澳大利亚 Yarwun 氧化铝精炼厂产量削减 40%，以延长运营寿命至 2035 年，年产量减少约 120 万吨，影响约 180 个岗位 [9] - 印度国企国家铝业公司计划 2026 年 6 月启动奥里萨邦 Pottangi 铝土矿开采，授予 Dilip Buildcon Ltd 开发运营权，同时在 Damanjodi 氧化铝厂扩建第五条生产线，年产能增加 100 万吨至 327.5 万吨 [10]