报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当日棉花期货价格震荡下跌，短期内预计维持震荡格局；现货价格高位对期货有支撑，但终端需求恢复缓慢等因素带来压力[2][6] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 当日棉花期货价格震荡下跌，开盘价 15,460 元/吨，收盘价 15,415 元/吨，较前一交易日微跌 0.16% [2] - 价格波动区间 15,405 - 15,600 元/吨，波动幅度 195 元/吨，成交量 421,364 手，持仓量 710,158 手，市场交投活跃 [2] - 收盘价低于开盘价和结算价，空头力量略占优势 [2] 现货市场 - 国内棉花现货价格 16,885.38 元/吨，供应相对紧张，现货升水提供套利空间 [4] - 国际棉花价格 73.96 美分/磅，与国内价格存在价差 [4] 影响因素 - 纺织需求回暖，“金三银四”到来，节后补库需求增加 [5] - 出口预期改善，美国关税政策调整利好纺织品出口，订单增加 [5] - 地缘政治风险加剧，国际油价波动可能影响纺织产业链 [5] - 市场观望情绪浓厚，国家储备棉轮出政策未明确 [5] 行情展望 - 短期内棉花期货预计维持震荡格局 [6] - 利多因素包括现货价格高位、期货大幅贴水、国内消费量稳定、进口成本支撑 [6] - 利空因素包括终端需求恢复缓慢、进口棉冲击、工业库存偏高、全球经济不确定性增加 [6]