报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2605震荡运行偏弱运行 ，不锈钢2605在20均线上下宽幅震荡运行 [2][4] 各部分总结 沪镍每日观点 - 基本面外盘继续小幅回落，震荡偏弱运行，3月产量排产上升，国内库存继续垒加，市场供应充足；镍矿看涨情绪较浓重，印尼RKAB政策继续发酵，印尼强需求和国内成本倒挂成交冷清形成鲜明对比；镍铁价格弱稳，成本线坚挺；不锈钢库存继续小幅回落，需求偏淡；新能源汽车产销数据符合预期，消费淡季环比降幅较大，偏空 [2] - 基差现货138000，基差2800，偏多 [2] - 库存LME库存283950，较前一日增加210，上交所仓单57194，较前一日减少53，偏空 [2] - 盘面收盘价收于20均线以下，20均线向上，中性 [2] - 主力持仓主力持仓净多，多增，偏多 [2] 不锈钢每日观点 - 基本面现货不锈钢价格下降，短期镍矿价格坚挺，印尼需求强劲，镍铁价格弱稳，成本线支撑强劲，不锈钢库存小幅回落，需求偏弱，中性 [4] - 基差不锈钢平均价格15062.5，基差1042.5，偏多 [4] - 库存期货仓单53481，较前一日减少421，中性 [4] - 盘面收盘价在20均线以下，20均线向上，中性 [4] 镍、不锈钢价格基本概览 - 期货方面，3月18日沪镍主力135200，较3月17日跌740；伦镍电17160，较3月17日跌95；不锈钢主力14020，较3月17日跌75 [9] - 现货方面，3月18日SMM1电解镍138000，较3月17日跌1950；1金川镍141350，较3月17日跌2000；1进口镍134700，较3月17日跌2050；镍豆137250，较3月17日跌2000 [9] 镍仓单、库存 - 截至3月13日，上期所镍库存为63681吨，其中期货库存56462吨，分别增加1912吨和2894吨 [11] - 3月18日，伦镍期货库存283950，较3月17日增加210；镍（仓单）57194，较3月17日减少53；总库存341144，较3月17日增加157 [12] 不锈钢仓单、库存 - 3月13日无锡库存为61.03万吨，佛山库存38.95万吨，全国库存114.25万吨，环比下降0.75万吨，其中300系库存70.71万吨，环比下降0.92万吨 [16] - 3月18日不锈钢仓单53481，较3月17日减少421 [17] 镍矿、镍铁价格 - 3月18日红土镍矿CIF（Ni1.5%）80美元/湿吨，与3月17日持平；红土镍矿CIF（Ni0.9%）34.5美元/湿吨，与3月17日持平 [20] - 3月18日菲律宾 - 连云港海运费15美元/吨，较3月17日涨0.5美元/吨；菲律宾 - 天津港海运费17美元/吨，较3月17日涨1.5美元/吨 [20] - 3月18日高镍（8 - 12）1093.48元/镍点，较3月17日跌0.75元/镍点；低镍（2以下）3675元/吨，与3月17日持平 [20] 不锈钢生产成本 - 传统成本14186，废钢生产成本14081，低镍 + 纯镍成本17882 [22] 镍进口成本测算 - 进口价折算133893元/吨 [25]