报告行业投资评级 - 铂钯维持看多基调 [4] 报告的核心观点 - 铂钯长期核心逻辑未改，但短期受技术性回调、美联储人事变动等扰动，震荡加剧 [4] - 核心扰动为特朗普提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席，其政策立场偏鸽但不及预期，提名宣布后美元短线走强拖累铂钯，且提名需参议院确认，进程及后续政策独立性仍存不确定性，短期货币政策预期博弈持续 [4] - 宏观上，鲍威尔司法调查动摇美元信用，全球央行购金潮延续，去美元化下铂钯储备价值凸显；格陵兰岛地缘风险反复，为价格提供阶段性托底，美联储6月降息预期未变，长期宽松环境仍具支撑 [4] - 产业端，铂供需缺口明确，氢能需求激增叠加南非产能约束，支撑强劲；钯供应刚性，混动需求与严苛排放政策托举需求，现货紧平衡 [4] - 短期扰动不改变长期看多逻辑，需警惕提名进程、外盘回调等阶段性风险 [4] 期货市场 - 2026年3月19日，pt2606、pt2608、pt2610现价分别为548.00、548.10、545.45，较前收盘价分别下跌6.55、6.45、5.35，涨跌幅分别为 -1.18%、 -1.16%、 -0.97%；pd2606、pd2608、pd2610现价分别为402.80、399.50、397.85，较前收盘价分别下跌7.10、9.80、7.85，涨跌幅分别为 -1.73%、 -2.39%、 -1.93% [1] - 各合约持仓量方面，pt系列合约持仓量为13013，pd系列合约持仓量为4388；成交量方面，pt2606成交量为4480，pt2608成交量为94，pt2610成交量为32，pd2606成交量为2158，pd2608成交量为116，pd2610成交量为52 [1] - 各合约现货升贴水方面，pt2606为 -7.05，pt2608为 -7.15，pt2610为 -4.5，pd2606为 -5.8，pd2608为 -2.5，pd2610为 -0.85 [1] 现货市场 - 上海铂前收盘价为540.95，较前收盘价下跌7.98，涨跌幅为 -0.015%；伦敦铂前收盘价为2066.00，较前收盘价下跌91.00，涨跌幅为 -0.042%；周大福铂前收盘价为842.00，较前收盘价上涨10.00，涨跌幅为0.012%；老凤祥铂前收盘价为900.00，较前收盘价无涨跌，涨跌幅为0.000%；中国钯前收盘价为397.00，较前收盘价上涨7.00，涨跌幅为0.018%；俄罗斯钯前收盘价为4353.60，较前收盘价上涨137.41，涨跌幅为0.033% [1] - 铂/钯现值为1.36，前值为1.41；上海铂/伦敦铂现值为1.13，前值为0.25；pt2608 - pt2606现值为0.10，前值为0.45；pt2610 - pt2606现值为 -2.55，前值为 -3.70；中国钯/俄罗斯钯现值为0.99，前值为0.56；pd2608 - pd2606现值为 -3.30，前值为2.60 [1] 库存情况 - NYMEX库存量铂现值为582,440.79盎司，前值为582,440.79盎司，无增减；NYMEX注册仓单铂现值为313,567.94盎司，前值为313,567.94盎司，无增减；金交所成交额铂现值为108.19万元，前值为3,511.84万元，减少3403.6万元；金交所成交量铂现值为2.00千克，前值为64.00千克，减少62.0千克；NYMEX库存量钯现值为200,716.01盎司，前值为200,716.01盎司，无增减；NYMEX注册仓单钯现值为164,229.68盎司，前值为164,229.68盎司，无增减 [1] 相关衍生品 - 美元指数现值为100.30，较前值增加0.74；标准普尔指数现值为6,624.70，较前值减少91.39；美债收益现值为4.26，较前值增加0.06；纳斯达克指数现值为22,152.42，较前值减少327.11；道琼斯指数现值为46,225.15，较前值减少768.11；美元兑人民币现值为6.89，较前值减少0.01 [1] - 沪金2604现值为1113.52，较前收盘价减少2.68；沪金2606现值为1116.76，较前收盘价减少2.40；沪金2608现值为1119.98，较前收盘价减少2.92；沪银2604现值为19997.00，较前收盘价减少374；沪银2606现值为19980.00，较前收盘价减少328；沪银2608现值为19969.00，较前收盘价减少314 [1] 宏观消息 - 美联储将联邦基金利率目标区间维持在3.50% - 3.75%不变，连续第二次“按兵不动”，委员们以11 - 1的投票比例通过此次利率决定，理事米兰主张降息25个基点；声明指出经济活动以稳固速度扩张，通胀在某种程度上依然高企，经济前景不确定性维持在高位，中东局势对美国经济影响存在不确定性；点阵图显示2026 - 2027年仅各降息1次，降息路径更加保守 [2] - 美以军事打击伊朗，霍尔木兹海峡航运受阻 [2] - 特朗普提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席，提名需参议院批准，参议院民主党领袖舒默、共和党参议员蒂利斯表示将阻止对沃什的提名，除非撤销针对鲍威尔的调查，民主党参议员沃伦表示沃什并非美联储主席的理想人选；沃什曾持鹰派货币政策立场，近年转向支持特朗普的关税政策及加快降息立场 [2] - 中国人民银行召开2026年支付结算工作会议，要求推动现代化支付体系高质量发展，加快建设人民币跨境支付体系，严格实施支付机构穿透式监管和支付业务功能监管，常态长效做好优化支付服务工作，提升支付系统服务质效 [3]