美联储3月议息会议决策与信号 - 美联储维持联邦基金目标利率在3.50%-3.75%区间不变，符合市场预期[2] - 美联储主席鲍威尔强调政策利率已处于估算的中性区间，但靠近区间上沿[1][2] - 美联储将2026年美国经济增速预期从2.3%上修至2.4%，潜在增速由1.8%上修至2.0%[3][15] - 美联储将2026年PCE通胀预期从2.4%上修至2.7%，核心PCE预期从2.5%上修至2.7%[3][15] - 点阵图显示官员预期年内仅降息1次，但受主席换届及中东局势影响，其有效性存疑[3] 油价冲击与政策路径影响 - 2026年3月16日美国零售油价涨至3.57美元/加仑，较年初2.69美元/加仑上涨33%[4] - 据美联储模型测算，长期油价每上涨10%可能推高美国CPI通胀约0.26%[4] - 油价上涨导致降息预期收敛，市场对2026年末联邦基金利率隐含预期为3.4%，仅定价1次降息[5][6] - 澳大利亚因通胀韧性及油价冲击，于2026年2月4日及3月18日两次加息共50个基点[6] 流动性风险与政策方向 - 美国私募信贷市场规模截至2025年底约1.7万亿美元，2026年2月以来多家机构出现挤兑和限制回购问题[7] - 私募信贷违约率在2025年11月骤升至9.3%，2026年1月为9.4%[8] - 报告认为，高油价可能加剧东南亚经济体的贸易与财政双赤字，加大其金融脆弱性[7] - 报告指出，数量型宽松（如准备金管理工具RMP）加码是2026年阻力最小的政策方向[1][7] 资产价格展望 - 受避险情绪推动，美元指数可能突破100继续上行[9] - 因通胀预期上修，10年期美债利率可能继续向上触及4.5%[9] - 黄金因前期涨幅过大，短期在冲突中丧失避险功能并承压[9]