美联储政策立场与预测 - 2026年3月美联储议息会议维持联邦基金利率目标区间在3.5%至3.75%不变[7] - 美联储全面上修经济预测：将2026-2028年底GDP增速预测中值分别上调至2.4%、2.3%、2.1%[7] - 美联储全面上修通胀预测：将2026-2028年底PCE通胀预测中值分别上调至2.7%、2.2%、2.0%[7] - 点阵图显示2026年降息预测中位数保持1次，但多数官员倾向于减少降息次数，且讨论了加息可能性，整体表态偏鹰[7] 短期市场驱动因素 - 短期通胀上行风险主要来自关税和地缘政治（中东局势），对降息预期形成压制[4] - 美联储认为关税对通胀的影响是一次性的，且整体加征幅度预计不会有明显提升[4] - 基于中期选举需要，特朗普政府有动力尽快结束伊朗冲突，可能导致地缘风险先升温后缓和[4][15] 中远期展望与市场影响 - 报告预计下半年随着关税和地缘风险企稳，降息预期可能重新升温[4] - 预计美债利率短期高位震荡，下半年降息预期重启后10年期美债利率中枢将略有下行，降息停止后可能再度回升[19] - 美股短期将因流动性等因素持续波动，后续降息预期发酵将通过降低折现率和托举经济盈利对美股形成支撑[4][21]