策略专题：算电协同投资机会梳理 - 核心观点：2026年《政府工作报告》首次将“算电协同”明确列为新基建工程，标志着该领域进入新的发展阶段，其发展旨在通过技术与机制创新，实现算力与电力两大生产力的全局优化，共同推动数字经济与能源经济高质量发展 [1][16] - 发展阶段：算电协同可划分为“初期探索”、“起步发展”、“深度协同”、“全面融合”四个阶段，当前正从“起步发展”走向“深度协同”阶段，在深度协同阶段，算力中心绿电直供、源网荷储等创新模式将实现规模化应用，全国统一的算力市场基本建成 [2][17] - 政策落实：2024年《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》已提出“实施一批算力与电力协同项目”并明确五项具体举措，包括协同规划布局、探索绿电聚合供应模式、提高数据中心绿电占比等 [3][19] 算电协同投资方向 - 投资主线一：算电一体化的建设或转型，对应源网荷储与绿电转型 - 源网荷储：指算力中心源网荷储一体化，旨在整合电源侧、电网侧、负荷侧和储能侧资源，实现能源高效利用和优化配置，重点指向具备算电一体化建设能力的建筑企业 [4][20] - 绿电转型：绿电运营商可在原有绿电供应体系上增建算力中心，实现电力资源向算力资源的转化与输出，重点指向已推进转型或准备布局的绿电运营商企业 [4][20] - 投资主线二：电网侧与算力中心侧的深度协同，对应智能电网 - 智能电网：通过算力赋能电力系统，提升配电网安全可靠性，助力电网实现数字化、智能化运行，重点指向能源IT相关的计算机企业 [4][23] - 投资主线三：为“算电协同”提供基础设备，对应电网设备与储能设备 - 电网设备：作为电力传输基础设施提供者，需满足智算中心高功率、可靠的供电需求，政策要求提升配电网供电、抗灾与承载能力，重点指向特高压输变电等领域的设备企业 [4][23] - 储能设备：算力负荷具备高能耗、周期性、波动性特征，且政策要求提高数据中心绿电占比，储能设备可对电力系统进行灵活调节，参与负荷调峰并平滑绿电输出，重点指向储能设备企业 [6][23] 本周市场表现与政策事件 - A股市场复盘：本周（3月13日当周）A股市场冲高回落，主要受中东地缘局势与OpenClaw产业动态波折影响，当前A股股权风险溢价（ERP）为2.47%，周内变动-1.45个基点，反映市场风险偏好小幅改善 [7][25] - A股指数与风格：本周A股指数多数下跌，创业板指和深证成指表现居前，周度涨跌幅分别为2.51%和0.76%，风格层面，其他服务（涨1.28%）和金融稳定（涨0.39%）以及大盘、低市盈率、绩优股占优 [8][28][30][31] - 行业表现：申万一级行业多数下跌，煤炭、电力设备和建筑装饰涨幅居前，周度涨跌幅分别为5.03%、4.55%和4.12%，煤炭上涨主因地缘局势引发能源担忧，电力设备受英国取消风电组件进口关税催化，建筑装饰则受“算电协同”写入政府工作报告提振 [8][34] - 全球权益市场：全球权益市场普遍下跌，沪深300、英国富时UKX、台湾证交所相对抗跌，本周涨跌幅分别为0.19%、-0.23%、-0.59%，美股三大指数全面收跌，主因地缘冲突推升油价并加重通胀担忧，导致美联储2026年降息预期首度跌破1次 [9][42][45] - 大类资产表现：权益方面，本周全球市场（MSCI全球市场）下跌1.79%，商品价格涨跌不一，布伦特原油、伦敦金、LME铜和CRB商品涨跌幅分别为11.27%、-1.62%、-1.09%和0.05%，10年期中美利差明显扩张，美元指数上涨1.39%，人民币兑美元升值0.01% [10][50][54] - 国内宏观数据：2月CPI同比增1.3%（预期0.9%），核心CPI同比增1.8%创近七年来新高，PPI同比-0.9%（预期-1.2%），1-2月我国出口同比21.8%（预期7.3%），进口同比19.8%（预期6.9%），2月新增人民币贷款9000亿元（预期8416亿元），新增社融2.38万亿元（预期1.84万亿元） [11][57] - 海外宏观与产业动态：美国2月CPI同比2.4%符合预期，但油价飙升引发通胀担忧，美国1月核心PCE同比上涨3.1%创2024年3月以来最高水平，产业方面，OpenClaw引发科技圈关注，多地出台支持政策，但国家互联网应急中心发布其安全应用风险提示，英国宣布自4月1日起取消33项风电组件进口关税 [11][12][57]