报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂基本面偏多，基差偏多，盘面中性，主力持仓偏空。预计下月供给增加、需求强化、库存去化，成本端需求主导局面转弱，碳酸锂2605合约在145740 - 156500区间震荡 [10][11] - 利多因素为锂云母厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行；利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限 [12][13] - 主要逻辑是供需紧平衡下，消息面引发的情绪震荡 [14] 根据相关目录分别总结 每日观点 - 基本面偏多，上周碳酸锂产量环比增长3.70%，高于历史同期平均水平；下游库存环比增加4.32%，高于历史同期平均水平；总体库存环比减少0.41%，低于历史同期平均水平 [7][8] - 基差方面，03月18日电池级碳酸锂现货价为155500元/吨，05合约基差为5380元/吨，现货升水期货，偏多 [11] - 盘面MA20向上，05合约期价收于MA20下方，中性 [11] - 主力持仓净空，空减，偏空 [11] - 预期供给端2026年2月产量83090实物吨，预测下月产量106390实物吨，环比增加28.04%；2月进口量21800实物吨，预测下月进口量26000实物吨，环比增加19.27%。需求端预计下月需求强化，库存去化。成本端6%精矿CIF价格日度环比减少，低于历史同期平均水平，需求主导局面转弱 [11] 基本面/持仓数据 - 供给端上周碳酸锂产量23426吨，环比增长3.70% [7] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存105780吨，环比增加5.22%；三元材料样本企业库存18019吨，环比增加1.17% [7] - 库存方面，冶炼厂库存16292吨，环比减少6.77%，低于历史同期平均水平；下游库存45647吨，环比增加4.32%，高于历史同期平均水平；其他库存37020吨，环比减少2.93%，低于历史同期平均水平；总体库存98959吨，环比减少0.41%，低于历史同期平均水平 [8] 碳酸锂行情概览 - 期货收盘价多数合约下跌，如02合约收盘价151120元/吨，较前值155680元/吨下跌4560元，跌幅2.93% [17] - 基差多数合约扩大，如05合约基差5380元/吨，较前值2680元/吨增加2700元，涨幅100.75% [17] - 注册仓单35769手，较前值36465手减少696手，跌幅1.91% [17] - 上游价格方面，锂辉石（6%）价格2157美元/吨，较前值2185美元/吨下跌28美元，跌幅1.28%；锂云母精矿（2.5%）价格4800元/吨，较前值4960元/吨下跌160元，跌幅3.23%等 [17] - 正极材料及锂电池价格方面，部分材料价格有变动，如三元材料53多晶消费型价格192800元/吨，较前值193500元/吨下跌700元，跌幅0.36% [17] 供需数据概览 - 供给侧周度开工率73.46%，与前值持平；日度锂辉石生产成本154180元/吨，较前值156013元/吨下跌1833元，跌幅1.17%等 [20] - 需求端月度开工率、产量等有变化，如磷酸铁月度产量300250吨，较前值325200吨减少24950吨，跌幅7.67% [20] - 碳酸锂月度总产量83090吨，较前值97900吨减少14810吨，跌幅15.13%；月度净进口量23076.76吨，较前值21295.94吨增加1780.81吨，涨幅8.36%；供需平衡为 - 6821万吨，较前值 - 2693万吨减少4128万吨，涨幅153.29% [20] - 氢氧化锂月度总产量22940吨，较前值26950吨减少4010吨，跌幅14.88%；月度净出口量1225.17吨，较前值1937.11吨减少711.94吨，跌幅36.75%；供需平衡为 - 1412万吨，较前值 - 1361万吨减少51万吨，涨幅3.75% [20]