报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对玻璃、铁矿石、螺纹钢、纯碱、硅铁、锰硅六种黑色期权进行分析，给出各期权标的合约行情、期权因子数据及策略建议，包括方向性和波动性策略 [7][19][32] 各期权总结 玻璃期权（FG） - 标的期货市场数据：FG605合约昨日收盘价1066元，跌2.73%，成交量918899手，增58680手，持仓量1014470手，增28498手 [4][7] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量206041手，增43847手，持仓量290846手，增17638手；成交量PCR 0.39，降0.06；持仓量PCR 0.62，降0.04 [5] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价1060，压力位1660，支撑位1000，加权隐波率48.71%，降1.62%，年平均隐波率37.73%，HISV20为27.13% [6] - 行情解读与策略建议：隐含波动率在均值0.3773上方波动，持仓量PCR收报0.6234，处近一年93.06%水位；方向性策略无，波动性策略构建做空波动率的卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_FG2603P1020和S_FG2603C1140 [7][8] 铁矿石期权（I） - 标的期货市场数据：i2605合约昨日收盘价811元，跌0.12%，成交量189201手，减20855手，持仓量455521手，减6207手 [16][19] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量60398手，减89795手，持仓量144635手，减1438手；成交量PCR 0.81，降0.02；持仓量PCR 0.9，升0.05 [17] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价810，压力位900，支撑位700，加权隐波率24.14%，降2.66%，年平均隐波率22.82%，HISV20为15.00% [18] - 行情解读与策略建议：隐含波动率在均值0.2282上方波动，持仓量PCR收报0.9024，处近一年9.39%水位；方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略，如B_I2605C780和S_I2605C830，波动性策略无 [19][20] 螺纹钢期权（RB） - 标的期货市场数据：rb2605合约昨日收盘价3140元，跌0.09%，成交量860500手，增268019手，持仓量1514910手，减34623手 [29][32] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量121231手，增47394手，持仓量236026手，减39手；成交量PCR 0.33，升0.03；持仓量PCR 0.52，升0.01 [30] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价3150，压力位3550，支撑位3000，加权隐波率19.17%，降1.32%，年平均隐波率17.21%，HISV20为8.33% [31] - 行情解读与策略建议：隐含波动率在均值0.1721上方波动，持仓量PCR收报0.5222，处近一年40.41%水位；方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略，波动性策略构建卖出席空头的看涨 + 看跌期权组合策略，如S_RB2605P2950和S_RB2605C3200 [32][33] 纯碱期权（SA） - 标的期货市场数据：SA605合约昨日收盘价1211元，跌2.57%，成交量896361手，增104950手，持仓量963404手，减864手 [41][44] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量219823手，增15385手，持仓量310922手，增12311手；成交量PCR 0.36，升0.02；持仓量PCR 0.37，降0.01 [42] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价1220，压力位1740，支撑位1100，加权隐波率42.94%，降2.52%，年平均隐波率32.39%，HISV20为24.57% [43] - 行情解读与策略建议：隐含波动率在均值0.3239上方波动，持仓量PCR收报0.3704，处近一年75.92%水位；方向性策略无，波动性策略构建做空波动率组合策略，如S_SA2605P1140和S_SA2605C1300 [44][45] 硅铁期权（SF） - 标的期货市场数据：SF605合约昨日收盘价5796元，跌2.19%，成交量169781手，增48022手，持仓量169839手，减10691手 [53][56] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量20155手，增5175手，持仓量22994手，减1290手；成交量PCR 0.89，升0.51；持仓量PCR 0.94，升0.2 [54] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价5800，压力位6000，支撑位5500，加权隐波率22.74%，降2.56%，年平均隐波率22.56%，HISV20为3.89% [55] - 行情解读与策略建议：隐含波动率在均值0.2256上方波动，持仓量PCR收报0.9381，处近一年88.57%水位；方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略，波动性策略不建议以卖方为主的策略 [56][57] 锰硅期权（SM） - 标的期货市场数据：SM605合约昨日收盘价6138元，跌1.50%，成交量248221手，增8511手，持仓量355360手，减8745手 [66][69] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量54787手，减16501手，持仓量69927手，减2164手；成交量PCR 0.36，升0.12；持仓量PCR 0.54，升0.07 [67] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价6100，压力位6500，支撑位5900，加权隐波率26.23%，降4.14%，年平均隐波率22.34%，HISV20为13.29% [68] - 行情解读与策略建议：隐含波动率在均值0.2234上方波动，持仓量PCR收报0.5363，处近一年46.94%水位；方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略，波动性策略因地缘政治风险大，不建议以卖方为主的策略 [69][70]