报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集运指数（欧线）整体呈现弱势震荡，近月 2604 合约预计短期在 1900 - 2100 点宽幅震荡为主，远月合约按季节性跟随计价，地缘扰动放大盘中波动 [6][9] - 美伊战争使全球航线运力局部调整，小幅推高欧线 3 月下旬和 4 月运力供给，3 月第三周 PA 联盟揽收压力大，第四周市场订舱进度好于第三周，中长期油价冲高或带来宏观负反馈 [7] - 3 月第三周 - 第四周主流船司运费以上涨为主，市场运价中枢位于 2500 - 2600 美元/FEU 区间，4 月上旬 PA 联盟航线升级后揽货压力较大 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货合约方面，EC2604 昨日收盘价 1905.3 点，日涨跌 -1.71%，成交 27129，持仓 21187，持仓变动 -2265；EC2606 收盘价 2342.0 点，日涨跌 -2.15%，成交 10169，持仓 13686，持仓变动 -462；EC2608 收盘价 2316.0 点，日涨跌 -1.84%，成交 1094，持仓 2770，持仓变动 -6；EC2610 收盘价 1525.4 点，日涨跌 -2.41%，成交 2351，持仓 7808，持仓变动 -147 [1] - 运价指数方面，SCFIS 欧洲航线本期 1556.49 点，周涨幅 0.7%；美西航线本期 1109.11 点，周涨幅 -1.1%；SCFI 欧洲航线本期 1618 美元/TEU，双周涨幅 11.4%；美西航线本期 2249 美元/FEU，双周涨幅 15.9% [1] - 即期欧运价方面，不同承运人从上海到鹿特丹的航程和价格不同，如 Maersk 航程 38 天，40'GP 价格 1625 美元，20'GP 价格 2700 美元；MSC 航程 49 天，40'GP 价格 3040 美元，20'GP 价格 1820 美元等 [1] - 汇率方面，美元指数昨日价格 100.18，美元兑离岸人民币昨日价格 6.88 [1] 宏观新闻 - 美联储 3 月议息维持利率在 3.5% - 3.75%不变，点阵图维持今明两年各降息一次预期但分布更鹰，鲍威尔回应留任问题态度强硬 [5] - 中美双方将继续就特朗普总统访华事保持沟通 [5] - 美国 PPI 数据全线超预期，PPI 年率录得 3.4%，创去年 2 月来新高 [5] - 隔夜行情中黄金跌 3.7%，白银跌近 5%、WTI 原油涨近 4%，布油涨超 6%、美债 2y 涨 10BP、美三大股指跌超 1% [5] - 能源局势方面，伊朗南部石油设施遭袭，卡塔尔称伊朗导弹击中天然气枢纽，伊朗打击利雅得炼油厂美方专属区域，特朗普授权解除船禁 60 天，万斯紧急会晤石油高管拟宣布应对政策，美媒称特朗普希望以色列暂缓打击伊朗能源设施，俄罗斯或考虑为商船提供军事护航 [5] - 伊朗局势方面，伊朗革命卫队称将对美以发起“最强硬”打击，以色列军方打击伊朗北部目标，以防长授权击毙伊方高级官员，伊朗总统证实情报部长遇害，美媒曝美欲摧毁伊朗军事力量后停战，以色列执意追杀伊领袖 [5] 供给端 - 3 月下半月美伊战争使全球航线运力局部调整，3 月下半月周均运力从 31.8 小幅上修至 32.8 万 TEU/周；4 月从 32.2 小幅上修至 32.5 万 TEU/周，4 月运力同比 +3.6%，环比 +10.6%；5 月运力 33.5 万 TEU/周，有 4 艘待定航次，同比 +11.7%，环比 +3.3% [7] 需求端 - 3 月第三周 PA 联盟揽收压力较大，第四周市场整体订舱进度好于第三周，上海港揽收压力相对宁波港更小，部分 1800 美元/FEU 的 SPOT 特价仅局限于宁波港，中长期油价冲高并维持高位或带来宏观负反馈 [7] 运费端 - 3 月第三周 - 第四周主流船司运费以上涨为主，市场运价中枢位于 2500 - 2600 美元/FEU 区间 [7] - 马士基第 12 周提涨 400 至 2200/2300（40GP/40HQ），第 13 周开舱价沿用，第 14 周提涨 400 至 2600/2700（40GP/40HQ）美金 [7] - OA 联盟 3 月第三周中枢约为 2750 美元/FEU，中远 3 月下半月 2800 美元/FEU；长荣 3 月下半月 2700 - 2750 美元/FEU；OOCL 不同时间段和航线价格有差异；CMA 3 月下半月 3168 美元/FEU [8] - PA 联盟 3 月下半月 FAK 2400 美元/FEU，实际多数单船以 2200 美元/FEU 收货，或辅以 2000 美元/FEU 的 SPOT 优惠价格积极要货，4 月上旬航线升级后揽货压力较大 [8] - MSC 3 月第三周提涨 100 至 2740 美元/FEU，3 月第四周降 200 至 2840 美元/FEU [9] 趋势强度 - 集运指数（欧线）趋势强度为 1，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多 [10]