报告行业投资评级 - 绝对价格谨慎偏多 [4] 报告的核心观点 - 铅市场多空因素交织，沪铅主力合约偏弱震荡，供应端原生铅复产推进、再生铅亏损减产、进口铅到港增多，需求端蓄电池开工回升但终端消费复苏乏力，社会库存持续累增，短期交割压力与进口冲击压制铅价，但再生铅成本支撑渐显，待利空出尽后关注止跌可能 [4] 市场要闻与重要数据 现货方面 - 2026 - 03 - 18，LME铅现货升水为 - 45.31美元/吨，SMM1铅锭现货价较前一交易日变化125元/吨至16550元/吨，多地铅现货价格及升贴水有相应变化，铅精废价差、废电动车电池、废白壳、废黑壳价格较前一交易日均无变化 [1] 期货方面 - 2026 - 03 - 18，沪铅主力合约开于16635元/吨，收于16645元/吨，较前一交易日变化45元/吨，全天成交54361手，较前一交易日变化 - 13486手，持仓40136手，较前一交易日变化 - 11026手，日内价格震荡；夜盘开于16590元/吨，收于16585元/吨，较昨日午后收盘下降0.39%；昨日SMM1铅价较上一交易日下跌50元/吨，各地报价情况不同，铅价走弱，下游刚需采购，现货市场偏淡 [2] 库存方面 - 2026 - 03 - 18，SMM铅锭库存总量为7.8万吨，较上周同期变化0.15万吨；截止3月18日，LME铅库存为284375吨，较上一交易日无变化 [3] 策略 - 操作上可在16500元/吨下方至接近16850元/吨的区间分别进行逢低买入以及卖出套保，若观测到近期有色板块集体去库，则以逢低买入套保为主 [4]