报告行业投资评级 - 粕类投资策略为谨慎偏多 [3] - 玉米投资策略为中性 [6] 报告的核心观点 - 南美大豆收割进度偏缓、到港节奏不及预期，引发市场对短期大豆供应的担忧；国内下游库存虽较为充足，但供应端持续收紧，叠加海运成本上行，进口大豆成本不断攀升，为国内粕类价格提供有力支撑 [2] - 当前饲料企业对高价玉米接受度不高，多以刚需采购为主；北方港口玉米价格坚挺，南方销区采购心态偏谨慎，部分替代谷物分流了一定需求；替代谷物供应增加或将对玉米价格形成一定冲击 [4] 市场要闻与重要数据 粕类 - 期货方面，昨日收盘豆粕2605合约3036元/吨，较前日变动 -34元/吨，幅度 -1.11%；菜粕2605合约2443元/吨，较前日变动 -42元/吨，幅度 -1.69% [1] - 现货方面，天津地区豆粕现货价格3370元/吨，较前日变动 +20元/吨，现货基差M05 +334，较前日变动 +54；江苏地区豆粕现货3300元/吨，较前日变动 -20元/吨，现货基差M05 +264，较前日变动 +14；广东地区豆粕现货价格3410元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差M05 +374，较前日变动 +34；福建地区菜粕现货价格2470元/吨，较前日变动 -50元/吨，现货基差RM05 +27，较前日变动 -8 [1] - 巴西全国谷物出口商协会周二公布的数据显示，巴西3月大豆出口量预计为1632万吨，较上周预测的1647万吨略有下调 [1] 玉米 - 期货方面，昨日收盘玉米2605合约2382元/吨，较前日变动 -4元/吨，幅度 -0.17%；玉米淀粉2605合约2721元/吨，较前日变动 -9元/吨，幅度 -0.33% [3] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差为C05 +28，较前日变动 +4；吉林地区玉米淀粉现货价格2800元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差CS05 +79，较前日变动 +9 [3] - 本周巴西农业部下属的国家商品供应公司表示，截至3月14日，巴西25/26年度一茬玉米收获进度34%，上周值29.5%，去年同期40.1%；萌发率7.6%，开花率5.8%，灌浆率26.5%，成熟率26.1%，收获率34.0% [3]