报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 目前PA联盟定价相对较低，后续博弈点为高运力下4月实际需求成色，4月合约估值逐步清晰，主力EC2604合约临近交割，建议投资者紧跟现货、灵活操作并考虑盈亏比 [5][6] - 6、7、8月旺季合约预期较强，因苏伊士运河上半年复航概率低、上半年超大型集装箱船舶交付压力小、亚洲 - 欧洲需求端月度同比增速较高，但需关注油价及经济衰退预期，合约预计波动大，投资者需灵活应对 [6] - 给出套利策略为多EC2606空EC2610 [8] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 线上报价方面，不同联盟不同船期上海 - 鹿特丹报价不同，如Gemini Cooperation马士基WEEK14周报价1625/2610，HPL3月下半月船期报价2035 - 3035美元/FEU，4月上半月3035美元/FEU等 [1] 地缘端 - 特朗普政府考虑向中东增派数千美军 [4] 静态供给 - 截至2026年2月28日，2026年至今交付集装箱船舶27艘、运力174232TEU，不同船型交付情况不同；交付预期方面，不同年份不同船型交付量有别，2026年超大型船舶交付压力小，2027 - 2029年17000 + TEU船舶年度交付量超40艘，2026年上半年交付17000 + TEU以上船舶仅4艘 [4] 动态供给 - 中国 - 欧基港3 - 5月周均运力有变化，3月有8个空班和1个TBN，4月3个TBN，5月6个TBN；主力合约EC2604临近交割，马士基提涨4月第一周运价抬升合约估值，船司尝试淡季挺价，部分船司收取紧急燃油附加费，后续预计影响可控；中东运营船舶调往欧线增加供给压力或影响欧线运价 [5] 期货价格 - 截至2026年3月18日，集运指数欧线期货所有合约持仓49092.00手，单日成交42436.00手，各合约收盘价格不同，如EC2604合约收盘价格1905.30等 [7] 现货价格 - 3月13日SCFI（上海 - 欧洲航线）价格1618美元/TEU等，3月16日SCFIS（上海 - 欧洲）1556.49点等 [7] 策略 - 单边暂无，套利为多EC2606空EC2610 [8]