报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 国内PVC产能利用率环比提升，下游开工率环比上升，社会库存环比增加且远高于往年同期水平国内电石法装置负荷提升弥补乙烯法装置产量损失，供应端变化不大下游进入传统旺季，开工率预计回升至全年偏高水平海外装置因原料供应问题停车较多，利好PVC出口国内供需偏紧平衡，前期高库存预计将得到消化短期V2605预计受地缘消息面扰动宽幅震荡 [3] 各目录总结 期货市场 - 聚氯乙烯（PVC）收盘价为5860元/吨，环比增加125元/吨；成交量为2273087手，环比增加267171手；持仓量为831069手，环比减少24311手 [3] - 期货前20名持仓中，买单量为1033792手，环比增加3876手；卖单量为1058909手，环比增加14284手；净买单量为 -25117手，环比减少10408手 [3] 现货市场 - 华东地区乙烯法PVC价格为6500元/吨，环比减少50元/吨；电石法PVC价格为5689.26元/吨，环比减少48.52元/吨 [3] - 华南地区乙烯法PVC价格为6545元/吨，环比减少35元/吨；电石法PVC价格为5750.62元/吨，环比减少106.25元/吨 [3] - PVC中国到岸价、东南亚到岸价均为1050美元/吨，环比分别增加210美元/吨；西北欧离岸价为1050美元/吨，环比增加140美元/吨 [3] - 基差为 -55元/吨，环比增加116元/吨 [3] 上游情况 - 电石华中主流均价为2825元/吨，环比增加25元/吨；华北主流均价为2833.33元/吨，环比增加43.33元/吨；西北主流均价为2661元/吨，环比增加18元/吨 [3] - 液氯内蒙主流价为 -150元/吨，环比无变化 [3] - VCM CFR远东中间价为787美元/吨，环比增加245美元/吨；CFR东南亚中间价为788美元/吨，环比增加210美元/吨 [3] - EDC CFR远东中间价为300美元/吨，环比增加55美元/吨；CFR东南亚中间价为299美元/吨，环比增加50美元/吨 [3] 产业情况 - 聚氯乙烯（PVC）开工率为81.35%，环比增加0.24%；电石法开工率为82.93%，环比增加2.28%；乙烯法开工率为77.6%，环比减少4.61% [3] - 社会库存总计63.18万吨，环比减少0.39万吨；华东地区总计58.08万吨，环比无变化；华南地区总计5.1万吨，环比减少0.39万吨 [3] 下游情况 - 国房景气指数为91.45，环比减少0.45 [3] - 房屋新开工面积累计值为58769.96万平方米，环比增加5313.26万平方米 [3] - 房地产施工面积累计值为659890.29万平方米，环比增加3824.09万平方米 [3] - 房地产开发投资完成额累计值为44895.98亿元，环比增加2871.41亿元 [3] 期权市场 - 聚氯乙烯20日历史波动率为39.97%，环比增加2%；40日历史波动率为32.09%，环比增加0.87% [3] - 平值看跌期权隐含波动率为48.67%，环比减少10.09%；平值看涨期权隐含波动率为48.68%，环比减少10.07% [3] 行业消息 - 3月6日至12日，中国PVC产能利用率在81.35%，较上期增加0.24% [3] - 3月7日至13日，PVC下游开工率环比增加3.49%至39.33%，其中管材开工率环比增加5%至38%，型材开工率环比增加2.61%至30% [3] - 截至3月12日，PVC社会库存在140.72万吨，环比上周增加0.24% [3] - 3月6日至12日，电石法全国平均成本环比增加8.02%至5150元/吨，乙烯法全国平均成本环比增加20.22%至6452元/吨；电石法利润环比增加159元/吨至267元/吨，乙烯法利润环比增加48元/吨至 -235元/吨 [3] - V2605冲高回落，终盘收于5860元/吨伊朗在本土石油设施遭袭击后对沙特、阿联酋、卡塔尔境内与美国相关的石油设施进行打击，国际油价震荡上涨后小幅回调 [3]