报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观面受中东局势、美国PPI及鲍威尔鹰派信号影响市场降息预期低；基本面供应端锡矿进口量或增加、加工费回升但冶炼端产量受原料库存影响，进口压力增大，需求端AI带动焊锡需求，下游采购积极；技术面空头氛围强；预计沪锡偏弱调整，关注下方33 - 34能否企稳 [3][4] 各目录总结 期货市场 - 沪锡主力合约收盘价345730元/吨，环比降24270元/吨；5月 - 6月合约收盘价环比降1200元/吨；LME3个月锡45345美元/吨，环比降1505美元/吨；主力合约持仓量29801手，环比降996手；期货前20名净持仓 - 8049手，环比增1574手 [3] - LME锡总库存8965吨，环比增220吨；上期所库存12514吨，环比增851吨；LME锡注销仓单510吨，环比增50吨；上期所仓单10275吨，环比降1037吨 [3] 现货市场 - SMM1锡现货价格355800元/吨，环比降13700元/吨；长江有色市场1锡现货价355010元/吨，环比降13250元/吨 [3] - 沪锡主力合约基差 - 500元/吨，环比增4060元/吨；LME锡升贴水(0 - 3) - 213美元/吨，环比降10美元/吨 [3] 上游情况 - 锡矿砂及精矿进口量1.76万吨，环比增0.25万吨；40%锡精矿平均价353500元/吨，环比降1050元/吨；40%锡精矿加工费16000元/吨，环比持平 [3] - 60%锡精矿平均价357500元/吨，环比降1050元/吨；60%锡精矿加工费12000元/吨，环比持平 [3] 产业情况 - 精炼锡当月产量1.4万吨，环比降0.16万吨；精炼锡进口量2239.1吨，环比增323.25吨 [3] 下游情况 - 焊锡条60A个旧价格226650元/吨，环比降7890元/吨；镀锡板(带)累计产量152.87万吨，环比增13.87万吨 [3] - 镀锡板出口量14.29万吨，环比降0.45万吨 [3] 行业消息 - 特朗普访华或推迟五到六周，中美双方将继续沟通 [3] - 美联储按兵不动，上调通胀预期，预计今年降息一次，鲍威尔称通胀改善前不降息；“新美联储通讯社”称伊朗战事威胁或延长抗通胀之战 [3] - 伊朗对美相关能源设施发动袭击，特朗普暂不想再袭此类设施，美军拟仿制伊朗无人机 [3]