报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内云南产区开割稳步推进，国产新胶逐步入市，海外天然橡胶产区处于低产季 近期青岛港口保税库延续累库，一般贸易库去库，总库存出现小幅去库 美金标胶到港维持低水平，而轮胎企业装置生产恢复至高位，对原材料逢低补货，一般贸易库出库量大于入库量，预计短期有望继续小幅去库 [2] - 本周国内轮胎企业开工率环比小幅回升，半钢胎企业多集中赶制外贸订单，叠加内销货源偏紧，企业产能利用率维持高位水平 全钢胎企业产能利用率小幅提升，涨价消息带动下企业出货集中，缺货现象明显，对整体产能利用率形成支撑 进入季度末，部分企业为完成季度任务，叠加涨价前订单尚未补齐，开工率预计仍将维持高位，但不排除个别企业灵活调整排产可能 ru2605合约短线预计在16000 - 16500区间波动，nr2605合约短线预计在12850 - 13300区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价16090元/吨，环比 - 310；20号胶主力合约收盘价12925元/吨，环比 - 180 [2] - 沪胶5 - 9差60元/吨，环比 - 40；20号胶5 - 6价差 - 85元/吨，环比10 [2] - 沪胶与20号胶价差3165元/吨，环比 - 130；沪胶主力合约持仓量117267手，环比 - 9905 [2] - 20号胶主力合约持仓量60014手，环比 - 1123；沪胶前20名净持仓 - 35960，环比6154 [2] - 20号胶前20名净持仓 - 7842，环比136；沪胶交易所仓单125440吨，环比1000 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶16000元/吨，环比 - 250；泰标STR20为1980美元/吨，环比 - 35 [2] - 上海市场越南3L为16550元/吨，环比 - 400；马标SMR20为1975美元/吨，环比 - 35 [2] - 泰国人民币混合胶15300元/吨，环比 - 300；马来西亚人民币混合胶15250元/吨，环比 - 300 [2] - 齐鲁石化丁苯1502为16000元/吨，环比0；齐鲁石化顺丁BR9000为15800元/吨，环比0 [2] - 沪胶基差 - 90元/吨，环比60；沪胶主力合约非标准品基差 - 1100元/吨，环比100 [2] - 青岛市场20号胶13541元/吨，环比 - 251；20号胶主力合约基差616元/吨，环比 - 71 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片市场参考价75.2泰铢/公斤，环比0.9；泰国生胶胶片市场参考价70泰铢/公斤，环比0.45 [2] - 泰国生胶胶水市场参考价73.5泰铢/公斤，环比0.5；泰国生胶杯胶市场参考价52.95泰铢/公斤，环比0.85 [2] - RSS3理论生产利润138.6美元/吨，环比13.6；STR20理论生产利润 - 13美元/吨，环比4 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量19.93万吨，环比3.05；混合胶月度进口量39.63万吨，环比9.41 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率70.22%，环比4.32；半钢胎开工率77.71%，环比3.68 [2] - 全钢轮胎山东期末库存天数43.91天，环比 - 1.88；半钢轮胎山东期末库存天数43.84天，环比0.74 [2] - 全钢胎当月产量1271万条，环比 - 15；半钢胎当月产量5968万条，环比129 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率25.05%，环比0.29；标的历史40日波动率23.23%，环比0.35 [2] - 平值看涨期权隐含波动率29.46%，环比 - 2.41；平值看跌期权隐含波动率29.46%，环比 - 2.4 [2] 行业消息 - 2026年2月我国重卡市场销售7.5万辆左右，环比降近3成，同比下滑约8% 今年1 - 2月累计销量超18万辆，同比增长约17% 2月重卡行业同比、环比下降主要是春节月季节性波动 [2] - 截至2026年3月15日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存67.76万吨，环比降0.28万吨，降幅0.42% 保税区库存12.13万吨，增幅1.43%；一般贸易库存55.63万吨，降幅0.81% [2] - 截至3月19日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率79.32%，环比 + 0.59个百分点，同比 + 0.05个百分点；全钢胎样本企业产能利用率72.21%，环比 + 0.41个百分点，同比 + 3.31个百分点 [2]