核心观点 - 报告认为，尽管A股市场近期因外部地缘冲突和国际能源价格上涨而震荡调整，但开年经济数据展现企稳向好态势，叠加管理层对资本市场“稳”的表态，为市场夯实了基础预期 短期市场若出现超调，将为中期配置提供良好窗口期 行业配置上，建议关注资源品与高股息、算力板块以及电力设备领域的投资机会 [32] 市场回顾 - 近5个交易日（3月13日-3月19日），主要市场指数普遍调整 其中上证综指收跌2.97%，创业板指收跌0.25%，沪深300收跌2.23%，中证500收跌5.77% [4] - 市场成交有所缩量，统计区间内两市总成交11.09万亿元，日均成交额2.22万亿元，较前五个交易日的日均成交额减少2210.63亿元 [2][12] - 行业表现跌多涨少，申万一级行业中仅食品饮料、银行实现收涨，而有色金属、钢铁、基础化工等行业跌幅居前 [2][22] 经济开局良好 - 2026年1-2月固定资产投资同比增长1.8%，较2025年全年水平转正，投资三项均有改善 [2][27] - 基建投资同比增长11.4%，较2025年全年水平显著改善，主要得益于统计口径扩充、政策资金集中落地及“十五五”项目储备快速释放 [3][27] - 制造业投资同比增长3.1%，较2025年全年水平边际回升，主要受传统产业改造和新兴产业需求扩大带动 [3][27] - 房地产投资同比下降11.1%，较2025年全年降幅有所收窄，但销售面积累计同比降幅扩大 [3][27] - 社会消费品零售总额同比增速为2.8%，整体处于较低水平，显示居民需求有待提振 [3][28] 海外降息节奏将放缓 - 美联储3月议息会议维持联邦基金利率目标区间在3.5%至3.75%不变，符合市场预期 暂停降息主要源于地缘冲突升级带来的不确定性 [3][31] - 美联储小幅上调2026年GDP同比增速预期至2.4%，同时上调PCE通胀预期至2.7% [3][31] - 点阵图显示2026年目标利率中枢维持在3.4%，意味着中位数与会者预计年内仍有1次25BP的降息空间 但市场预期已降至零次 [3][31] - 油价大幅上行背景下，通胀风险将对年内海外流动性的宽松过程形成抑制 [31] 市场策略与行业机会 - 策略上，报告指出输入性价格上涨对基本面平稳运行构成挑战，但经济自身企稳向好及政策“稳”的预期为市场提供支撑 [32] - 行业配置建议关注三大方向：1) 地缘局势、资源安全及“反内卷”推进下的部分资源品和高股息品种 2) 政策部署超算、云厂商资本开支景气及Agent普及推升算力需求背景下的算力板块 3) 政策部署算电协同及储能需求预期抬升下的电力设备领域 [3][32]