报告行业投资评级 - 焦炭短期偏震荡，低多思路对待，关注20/40天均线支撑和前高附近压力 [2] 报告的核心观点 - 焦炭首轮提降全面落地，焦企亏损面扩大；需求方面限产解除之后，钢厂铁水产量回升，对于焦炭需求有所增加；宏观层面，今年政府工作报告再提“反内卷”，关注后续稳增长政策 [2] 行情分析 焦炭库存 - 上周钢厂焦炭库存增加16.29万吨至687.55万吨，处于历年来同期偏高水平，焦炭综合库存微降1.41万吨至1050.86万吨 [1] 利润方面 - 上周焦炭首轮提降落地，焦企焦化利润随之走低，本周全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利环比下降20元至 -3元/吨 [1] 下游需求 - 上周Mysteel调研247家钢厂日均铁水产量环比减少6.39万吨至221.2万吨，近三年来同期最低 [1] 上游焦煤 - 产地大多数煤矿已经恢复生产，炼焦煤综合库存小幅增加 [1] 消息方面 - 1—2月份，全国房地产开发投资9612亿元，同比下降11.1%，降幅比上年全年收窄6.1个百分点 [1] - 2026年1 - 2月份，中国原煤产量为76288.6万吨，同比下降0.3% [1] - 1 - 2月份，中国焦炭产量为8254.6万吨，同比增长1.1% [1]