投资评级与目标价 - 摩根大通对中国信达给予“中性”投资评级 [1] - 目标价由0.65港元上调至1.1港元 [1] 核心观点与市场表现 - 中国信达股价自2024年9月24日以来大幅上涨102%，显著跑赢同期恒生指数 [1] - 股价上涨反映了市场情绪改善以及投资者对公司业务复苏的预期升温 [1] - 公司当前市账率为0.23倍 [1] - 2026年预测股本回报率为2.8% [1] - 当前估值相对于其他H股金融公司并不具备吸引力 [1] 业务与财务状况 - 公司2025年营运数据依然表现疲弱 [1] - 房地产业务亏损呈现加剧态势 [1] - 不良资产管理业务复苏进程缓慢 [1] - 预计当前的疲弱业务趋势将延续至2026年 [1]