报告行业投资评级 - 震荡 [3] 报告的核心观点 - 近期成材端价格反弹主要驱动在于原料成本抬升预期增强，近期基差收敛后继续上涨动能有所放缓，昨日主力合约在谷电成本承压，短线或呈震荡整理走势 [2] 各部分内容总结 期货数据 - 2026年3月18日，RB2605收3140较17日跌8，RB2610收3165跌3，RB2701收3196跌1；HC2605收3310跌3，HC2610收3311跌3，HC2701收3321跌3；HC05 - RB05为170较17日涨5，HC10 - RB10为146持平，HC01 - RB01为125较17日跌2；RB10 - RB01为 - 31较17日跌2，RB05 - RB10为 - 25较17日跌5，HC10 - HC01为 - 10持平，HC05 - HC10为 - 1持平 [1] - 夜盘RB2605收于3137，RB2610收于3159，HC2605收于3310，HC2610收于3314；螺纹5 - 10价差收于 - 22元，热卷5 - 10价差 - 4元；5月合约卷螺差173元，10月合约卷螺差155元 [2] 现货数据 - 2026年3月18日，上海中天螺纹3230较17日涨10，南京西城3350涨10，山东石横3310涨10，唐山唐钢3110持平；天津河钢热卷3220持平，乐从日钢热卷3290持平，上海日钢热卷3290持平；唐山钢坯2980持平，华东废钢2160持平，乐从马钢冷轧3780较17日涨10，上海马钢冷轧3800较17日涨10，上海冷热价510 [1] - 上海中天螺纹3230（+10）元，上海本钢热卷3290（-）元 [2] 盘面利润与基差 - 05合约螺纹盘面利润 - 265较17日涨6，10合约 - 224涨11，01合约 - 196涨16；05合约热卷盘面利润 - 145较17日涨11，10合约 - 128涨11，01合约 - 121涨14 [1] - 上海中天螺纹折标准品3230，05基差90，10基差65，01基差34；天津河钢热卷折标准品3310，05基差0，10基差 - 1，01基差 - 11等 [1] 现货地区价差与利润 - 2026年3月18日，上海螺纹 - 北京螺纹90较17日涨10，上海螺纹 - 济南螺纹 - 60持平，上海螺纹 - 广州螺纹 - 160较17日涨10等；上海热卷 - 天津热卷70持平，上海热卷 - 乐从热卷0持平，上海热卷 - 上海螺纹 - 10较17日跌20 [1] - 调坯轧材利润50持平，华东螺纹利润76较17日涨15，华东电炉平电利润 - 121较17日涨60等；天津热卷利润37较17日涨16，华东热卷利润 - 57较17日涨6 [1] 重要资讯 - 2026年2月中国出口钢铁板材463万吨同比降12.6%，1 - 2月累计出口933万吨同比降14.5% [2] - 3月18日全国主港铁矿石成交51.80万吨环比减10.7%，237家主流贸易商建筑钢材成交8.88万吨环比减4.5% [2] - 3月18日76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本3403元/吨日环比增7元/吨，平均利润亏损86元/吨 [2] - 3月1 - 15日全国乘用车市场零售56.1万辆同比降21%环比增2%，今年以来累计零售314万辆同比降19% [2] - 3月上旬重点监测煤炭企业产量完成6444万吨，日均产量644万吨，旬日均环比2月下旬增38万吨、增6.3%，旬日均同比增9万吨、增1.4% [2] 多空逻辑 - 昨日现货市场成交环比下降，个别品种现货价格小幅上涨10元/吨 [2] - 当前五大材产销双增，总库存延续季节性累积，整体水平较去年同期偏高，预计近期将现库存拐点 [2] - 热轧卷板产量环比继续下降，消费回升，总库存略有去化；螺纹钢产量继续回升，主要增量来自于短流程企业，伴随需求回暖，当前库存压力相对有限 [2]