报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 3月19日国内期货主力合约涨跌不一，部分品种受中东局势、供需关系、宏观政策等因素影响，价格波动较大，投资者需谨慎参与，关注各品种基本面及中东局势进展 [5][6] 各品种情况总结 期市综述 - 3月19日收盘，液化石油气、低硫燃料油等涨幅居前，沪银、钯等跌幅居前；沪深300、上证50等股指期货下跌，2年、5年等国债期货上涨 [5][6] - 资金流向方面，原油2605、沪铜2605等合约资金流入，中证1000 2603、中证2603等合约资金流出 [6] 行情分析 沪铜 - 沪铜低开低走，美联储维持利率不变且预计今年仅降息一次，通胀预期升温使沪铜承压 [8][9] - 供给上，2月进口铜精矿同比增6.0%、环比降12.0%，库存偏低，电解铜3月产量环比增5.28万吨、同比升6.51% [8] - 需求上，铜材开工回升，但终端数据不乐观，新能源汽车产销同比下降 [8] 碳酸锂 - 碳酸锂低开低走，价格下跌，津巴布韦锂精矿出口暂停，后续国内锂矿复产有风险 [10] - 库存去化幅度收窄，下游库存累库但幅度放缓，终端新能源乘用车零售同比下降 [10] 原油 - EIA数据显示美国原油库存累库超预期，但成品油去库大，整体油品库存略增 [11] - 美伊冲突使中东局势紧张，霍尔木兹海峡近乎停航，中东产油国减产，IEA释放战略储备但交付慢 [11][12] - 美国放松对俄、委石油制裁，伊拉克恢复石油出口，但仍不及海峡此前运量，原油冲高风险仍在 [12] 沥青 - 供应端，上周开工率环比降0.3个百分点，3月预计排产环比增13.0%、同比减1.9% [13] - 需求端，下游开工率多数上涨，出货量增加，厂库和炼厂库存率处于低位 [13] - 受中东局势影响，市场担忧炼厂原料短缺，预计沥青价格随原油强势波动 [14] PP - 下游开工率环比回落，拉丝主力下游塑编开工率回升，企业开工率上涨，标品拉丝生产比例上升 [15] - 成本端原油价格上涨，国内供需格局改善，但下游对高价抵触，现货成交弱 [15] - 若海峡不通航，炼厂降负增加，PP价格偏强震荡 [15] 塑料 - 开工率下降，下游开工率环比上升但未恢复节前水平，石化库存处于中性水平 [17] - 成本端原油上涨，新增产能已投产，近期开工率下降，下游刚需释放，农膜价格上涨 [17] - 国内供需改善，中东局势影响国际价格和供给，下游采购谨慎，若海峡不通航，价格偏强震荡 [17] PVC - 上游电石价格稳定，开工率环比增加，下游开工率回升，出口询单好转 [18] - 社会库存偏高，房地产仍在调整，期货仓单高位，库存压力大 [18][19] - 上游原料供应紧张，海内外有降负荷预期，下游需求恢复，价格偏强震荡 [19] 焦煤 - 焦煤低开低走，蒙煤通关减少，国内矿山开工增加，产量及开工同比偏高 [20] - 下游拿货积极，矿山库存去化，焦企和钢厂补货，焦炭产量无明显增加 [20] - 焦煤走势靠下游需求复苏，关注下游补库和开工情况 [20] 尿素 - 尿素高开低走，上游工厂报价下跌，成交量下降，月底前国储货源投放，供应充裕 [21] - 复合肥工厂开工负荷增长，农业需求收尾，工业需求托底，库存大幅下滑 [21][22] - 尿素市场高位震荡，关注春耕旺季需求验证 [22]