政策底线：遏制新增隐性债务 - 财政部通报六起新增隐性债务问责典型案例，并健全跨部门联合惩戒机制，做到“发现一起，查处一起，问责一起”[5] - 《政府工作报告》将坚决遏制违规新增隐性债务定为“铁的纪律”[5] - 《十五五规划》提出建立健全全口径地方债务监测监管体系，以制度化设计防控新增隐性债务[5][6] 化债路径：优化与协同 - 化债重心从隐性债务转向经营性债务风险防控，并重点攻坚非标及“双非”债务化解[7][8][11] - 2025年地方政府发行2万亿元再融资债券置换存量隐性债务，置换后平均利息成本降低2.5个百分点以上[12] - 2026年财政安排：赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.89万亿元；拟安排地方政府专项债券4.4万亿元；拟发行8000亿元超长期特别国债和8000亿元新型政策性金融工具[9][12] - 2026年继续安排2万亿元存量隐性债务置换额度和8000亿元新增专项债券助力地方化债[12] - 金融端将发行3000亿元特别国债支持国有大行补充资本，并继续实施适度宽松的货币政策以降低社会综合融资成本[9][12] 城投转型：剥离功能与市场化 - 截至目前，全国超82%的融资平台已实现退出，行业进入实质性转型攻坚阶段[14] - 政策要求坚决剥离融资平台政府融资功能，严禁新设或异化产生各类融资平台，并分类推动其市场化转型[13] - 《十五五规划》为城投转型指明了城市更新、新型基础设施、绿色产业、存量资产盘活等清晰赛道[13][15]