核心观点 - 行业正从实验室走向产业化临界点，由顶层政策、核心技术突破和支付保障三重因素共同驱动，植入式脑机接口等高端植入类耗材需求前景被放大[5] - 博睿康医疗科技的植入式脑机接口系统（NEO）获得全球首个三类医疗器械注册证，标志着我国在神经介入、智能康复领域实现“弯道超车”[2] - 维持医疗耗材行业“增持”评级，建议关注在集采常态下具备强大成本控制与创新能力、能实现国产替代的龙头企业，以及康复、慢病管理等增量市场的优势公司[5] 行业与公司动态 - 博睿康医疗科技产品获批：2026年3月13日，博睿康医疗科技的植入式脑机接口手部运动功能代偿系统（NEO）获得三类医疗器械注册证，成为全球首个获批上市的侵入式脑机接口医疗器械[2] - 产品适用范围与原理：该系统适用于18至60周岁因颈段脊髓损伤导致四肢瘫痪、手指无法完成抓握动作的患者，通过植入硬币大小的微创装置，实时采集解析脑电信号，使患者能凭意念控制气动手套完成抓握、取物、喝水等动作，术后一个月即可居家自主操作[2] - 临床试验数据：截至报告时，NEO已完成36例临床试验手术，试验数据显示所有受试患者的抓握功能均得到不同程度改善，部分患者出现神经重塑迹象，额外恢复了部分神经功能[2] - 行业意义：该产品打破了全球侵入式脑机接口长期停留在临床试验阶段的僵局，标志着我国高端医疗器械在神经介入、智能康复细分领域实现“弯道超车”[2] - 产业链展望：未来需关注脑机接口上下游产业链协同发展，包括植入式电极、低功耗芯片、无线通信模块等核心零部件企业的发展前景[2] 行业趋势与驱动因素 - 核心驱动力：脑机接口领域现由顶层政策、核心技术突破和支付保障三重因素共同驱动[5] - 发展阶段：行业正从实验室走向产业化临界点，针对瘫痪、卒中、渐冻症等需求领域的应用方向明确[5] - 受益领域：医疗耗材行业中，介入器械、神经外科植入物等高端植入类耗材有望率先受益于热度驱动与政策支持[5] - 支付体系影响：随着医疗保障需求攀升和医疗供给多样化、个性化，商业保险在完善多层次医疗保障体系中将发挥更大积极作用，这也是二级市场信心上行的重要推动力[5] 投资策略与关注方向 - 总体策略：把握存量市场的结构性机会，并紧跟政策引导的增量市场[5] - 存量市场关注点：重点考察在集采常态下具备强大成本控制能力、持续创新能力，并能通过国产替代实现份额跃升的龙头企业[5] - 增量市场关注点：关注在康复、慢病管理等领域有产品优势和基层渠道能力的公司[5] - 具体建议关注公司： - 产品线丰富、创新程度高的植介入、电生理等高值耗材头部企业，如惠泰医疗、微电生理、迈普医学等[5] - 业绩边际改善的部分骨科耗材企业，如威高骨科等[5]