报告行业投资评级 - 棉花：震荡 [2] - 苹果：偏多震荡 [7] - 原木：震荡 [9] 报告的核心观点 - 棉花中期关注“金三银四”订单兑现、新疆植棉面积落地情况，若需求达标或供应收缩落地，期价有望突破上行，长期在供需偏紧预期下震荡上行；苹果期货市场处于需求压制与交割成本高企的博弈中，短期波动空间有限，后续或重回高位震荡格局；原木短期需求季节性回升迹象明显，但中期受地产新开工偏弱拖累，需求支撑力度有限 [2][7][9] 各品种相关内容总结 棉花 行情复盘 - 郑棉总成交523853，持仓1083663，结算价5月15185，9月15290，1月15610；ICE5月合约结算价67.67，跌103点，7月69.61，跌96点，12月71.99，跌65点，成交约8.7万手 [2] 重要资讯 - 3月17日新疆巴州区域机采棉3129B含杂2.6%以内对应2605合约疆内库销售基差在1300 - 1400元/吨，提货价在16750 - 16900元/吨，较昨日上涨50元/吨 - 冷空气席卷美国多个棉区，中南及东南棉区气温下降 - 截至3月14日当周，埃及棉花净签约出口仅为50吨，环比（874吨）减少94.3%，本周中国取消签约160吨，巴基斯坦及印度新增少量签约 - 3月17日棉纱期货缩量增仓，价格持稳，现货略涨，本周棉纱价格出现300 - 500元/吨不等上涨，纺企接单情况好转，普遍可达到一个月，较好的可到5、6月份 [2] 市场逻辑 - ICE美棉期货收跌，主力05合约结算报价67.67美分，收跌1.5%；郑棉冲高回落，内外棉价差修复 [2] 交易策略 - 05合约15300元/吨下方多单逐步展期至09合约，控制仓位 [2] 苹果 行情复盘 - 苹果期价回调，主力合约移仓换月，2605合约收盘价10611元/吨，收涨4.84% [7] 重要资讯 - 山东库存纸袋晚富士80价格在3.80 - 4.00元/斤（片红，一二级）等不同规格价格情况 - 陕西纸袋晚富士70起步半商品价格在4.70 - 4.80元/斤等不同规格价格情况 - 甘肃目前仁大镇库存晚富士75以上山地半商品果价格4.50元/斤左右 [7] 市场逻辑 - 苹果产区整体交易趋于稳定，好货难寻，行情价格稳硬，一般及差货交易稍显混乱局部维持弱势，本季苹果商品率偏低，库存结构矛盾显著，处于需求压制与交割成本高企的博弈中，短期波动空间有限，后续或重回高位震荡格局 [7] 交易策略 - 05合约保持偏多思路，10000元/吨下方多单持有 [7] 原木 行情复盘 - 原木期价回调，主力2605合约收盘价814.5元/立方米，收涨1.05% [9] 重要资讯 - 山东3.9米中A辐射松原木现货价格为750元/方，较昨日持平，较上周下跌10元/方；江苏4米中A辐射松原木现货价格为780元/方，较昨日持平，较上周下跌10元/方 - 截至1月23日，国内针叶原木总库存下降3.11%至249万方；辐射松库存下降2.3%至为212万方，北美材和云杉冷杉库存均下降1万吨 - 中国7省13港针叶原木日均出库量为6.33万立方米，较上周降0.09 [9] 市场逻辑 - 短期需求季节性回升迹象明显，3月正值传统“金三银四”消费旺季前夕，国内需求端复产备库意愿增强，下游行业对原木需求有望逐步提升；中期地产新开工偏弱，持续拖累原木需求，地产新开工面积未明显复苏，对原木需求支撑力度有限 [9] 交易策略 - 原木05合约震荡 [9]