报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 商品指数延续高位震荡，成材价格整体震荡偏强运行，钢材基本面处于“弱平衡”状态，需求边际改善但未形成强驱动，各品种受地缘因素扰动明显，后续需关注旺季需求释放节奏和原料价格波动对成本端的传导影响[2] 各品种行情资讯总结 螺纹钢 - 主力合约下午收盘价3135元/吨，较上一交易日跌5元/吨（-0.15%），当日注册仓单41676吨，环比增加27吨，主力合约持仓量144.92万手，环比减少65665手[1] - 现货市场天津汇总价格3200元/吨，环比减少0元/吨；上海汇总价格3240元/吨，环比减少20元/吨[1] 热轧板卷 - 主力合约收盘价3302元/吨，较上一交易日跌8元/吨（-0.24%），当日注册仓单473996吨，环比减少292吨，主力合约持仓量114.32万手，环比减少28781手[1] - 现货乐从汇总价格3280元/吨，环比减少0元/吨；上海汇总价格3280元/吨，环比减少10元/吨[1] 铁矿石 主力合约（I2605）收至807.50元/吨，涨跌幅-0.43 %（-3.50），持仓变化-8625手，变化至44.69万手，加权持仓量86.66万手，现货青岛港PB粉791元/湿吨，折盘面基差32.78元/吨，基差率3.90%[4] 锰硅硅铁 - 3月19日，锰硅主力（SM605合约）日内收涨0.81%，收盘报6188元/吨，天津6517锰硅现货市场报价6000元/吨，折盘面6190，升水盘面2元/吨[8] - 硅铁主力（SF605合约）日内收涨0.48%，收盘报5824元/吨，天津72硅铁现货市场报价6000元/吨，升水盘面176元/吨[8] 焦煤焦炭 - 3月19日，焦煤主力（JM2605合约）盘初冲高后回落，日内最终收涨0.26%，收盘报1159.5元/吨，山西低硫主焦报价1464.9元/吨，现货折盘面仓单价为1272.5元/吨，升水盘面113元/吨；山西中硫主焦报1300元/吨，现货折盘面仓单价为1284元/吨，升水盘面124.5元/吨；乌不浪金泉工业园区蒙5精煤报价1240元/吨，现货折盘面仓单价为1215元/吨，升水盘面55.5元/吨[12] - 焦炭主力（J2605合约）日内收跌0.03%，收盘报1721.0元/吨，日照港准一级湿熄焦报价1470元/吨，环比持稳，现货折盘面仓单价为1725.5元/吨，升水盘面4.5元/吨；吕梁准一级干熄焦报1495元/吨，环比持稳，现货折盘面仓单价为1710.5元/吨，贴水盘面10.5元/吨[12] 工业硅 主力（SI2605合约）收盘价报8285元/吨，涨跌幅-1.07%（-90），加权合约持仓变化+14461手，变化至378927手，现货端，华东不通氧553市场报价9100元/吨，环比-100元/吨，主力合约基差815元/吨；421市场报价9600元/吨，环比持平，折合盘面价格后主力合约基差515元/吨[17] 多晶硅 主力（PS2605合约）收盘价报38550元/吨，涨跌幅-3.88%（-1555），加权合约持仓变化-3390手，变化至50915手，现货端，SMM口径N型颗粒硅平均价44元/千克，环比持平；N型致密料平均价42元/千克，环比-1元/千克；N型复投料平均价43.75元/千克，环比-1.75元/千克，主力合约基差5200元/吨[19] 玻璃 周四下午15：00主力合约收1066元/吨，当日-2.56%(-28)，华北大板报价1070元，较前日持平；华中报价1090元，较前日持平，03月19日浮法玻璃样本企业周度库存7443.6万箱，环比-141.30万箱（-1.86%），持仓方面，持买单前20家减仓4218手多单，持卖单前20家减仓17285手空单[22] 纯碱 周四下午15：00主力合约收1211元/吨，当日-2.57%(-32)，沙河重碱报价1201元，较前日持平，03月19日纯碱样本企业周度库存185.38万吨，环比-7.79万吨（-1.86%），其中重质纯碱库存89.07万吨，环比-2.74万吨，轻质纯碱库存96.31万吨，环比-5.05万吨，持仓方面，持买单前20家减仓6678手多单，持卖单前20家减仓25634手空单[24] 各品种策略观点总结 钢材 - 1—2月房地产数据偏弱，地产投资端修复动能不足，短期内地产对钢材需求支撑有限，终端需求大概率延续偏弱格局[2] - 热卷需求恢复较快，产量小幅回升，库存进入去化阶段；螺纹钢供需双增，库存小幅去化，整体表现偏中性，钢材基本面处于“弱平衡”状态，需关注旺季需求释放节奏和原料价格波动对成本端的传导影响[2] 铁矿石 - 供给方面，海外矿石发运环比回升，近端到港量回落；需求方面，铁水产量环比回升，钢厂盈利率延续小幅回升势头；库存端，港口库存高位环比小幅下降，钢厂进口矿库存增加[5] - 海外供给高位波动，边际下滑，BHP谈判问题加剧资源结构性紧张预期，海外地缘冲突影响矿价，整体矿价宽幅震荡运行，需关注谈判进展及地缘局势发展[5] 锰硅硅铁 - 美伊冲突下商品整体情绪偏多头，短期空头操作不合适，可寻找估值偏低、弹性较大品种的短期反弹机会[9] - 锰硅供需格局不理想，但大多因素已计入价格，未来行情受黑色大板块方向和锰矿成本推升影响；硅铁基本面良好，行情受黑色大板块方向和供给收缩影响，需关注锰矿端突发情况和“双碳”政策进展[10] 焦煤焦炭 - 上周焦煤价格受益于原油能源情绪溢价，焦炭跟随焦煤价格波动[14] - 美伊冲突下商品情绪偏多头，焦煤能源属性被激发，价格受带动，但短期内下游去库、上游库存累积制约需求，供给端有边际压力，短期内大幅反弹支撑不足，但需注意价格阶段性向上脉冲，中长期对焦煤价格乐观，关注6 - 10月情况[15] 工业硅 供给端产量整体变动不大，需求侧多晶硅增产缓慢、有机硅DMC开工率偏稳、硅铝合金开工率小幅提升，呈现供需双弱格局，因海外局势能源价格扰动，成本支撑相对夯实，预计震荡偏弱运行[18] 多晶硅 基本面偏弱，价格压力仍存，硅片环节库存去化缓慢、开工率回升不及预期，对上游形成负反馈，库存压力加大，新签订单少且价格下探，盘面持仓量和流动性偏低，预计震荡承压运行，关注新单成交情况[20] 玻璃 中东地缘局势推动国际油价走高，为玻璃市场提供成本支撑，但局势僵局使煤化工上涨动能衰减，玻璃回落，现货面需求略有回暖，去库压力仍在但下游补库情绪改善，预计短期内宽幅震荡，关注“金三银四”需求释放节奏和库存变化，主力合约参考区间1030 - 1110元/吨[23] 纯碱 受中东地缘局势影响价格联动上涨，但局势僵局使煤化工上涨动能衰减，中盐化工套期保值业务冲击盘面，供给端开工稳定、供应充裕，需求端玻璃企业产销率提升、补库刚性，预计短期内偏弱走势，关注“金三银四”需求释放节奏和库存变化，主力合约参考区间1180 - 1250元/吨[25]