报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 目前低硫燃料油市场比高硫市场更紧张，3月来自西方的套利船货量预计比2月少，4月到货量可能比3月还少；新加坡高硫燃料油基差451元/吨，低硫燃料油基差813元/吨，现货升水期货；新加坡燃料油3月18日当周库存2486.9万桶，增加37万桶；价格在20日线上方，20日线偏上；高硫主力持仓空单且空减，低硫主力持仓多单且多减；高硫燃料油的东 - 西方近月价差飙升至六年最阔，隔夜油价波动大，美国释放缓和信号，暂时豁免伊朗俄罗斯原油，短期压制油价，燃油跟随调整运行，FU2605在4650 - 4850区间运行，LU2605在5700 - 5900区间运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 期货行情：FU主力合约期货价前值4687，现值4969，涨282，涨幅6.02%；LU主力合约期货价前值5586，现值6097，涨511，涨幅9.15%；FU基差前值590，现值451，跌138.48，跌幅23.48%；LU基差前值1391，现值813，跌578，跌幅42% [5] - 现货行情：舟山高硫燃油前值1016.00，现值1053.00，涨37.00，涨幅3.64%；舟山低硫燃油前值1020.00，现值1050.00，涨30.00，涨幅2.94%；新加坡高硫燃油前值744.17，现值781.66，涨37.49，涨幅5.04%；新加坡低硫燃油前值985.50，现值1002.66，涨17.16，涨幅1.74%；中东高硫燃油前值670.56，现值708.42，涨37.86，涨幅5.65%；新加坡柴油前值1437.10，现值1442.03，涨4.93，涨幅0.34% [6] 多空关注 - 利多：中东局势动荡、海峡通行不畅 [4] - 利空：特朗普政府再现TACO、上游端原油承压受挫 [4] - 行情驱动：供应端受地缘风险影响与需求中性共振 [4] 基本面数据 - 低硫燃料油市场比高硫市场紧张，3月西方套利船货量预计少于2月，4月到货量或少于3月 [3] - 新加坡高硫燃料油基差451元/吨，低硫燃料油基差813元/吨，现货升水期货 [3] - 价格在20日线上方，20日线偏上 [3] - 高硫主力持仓空单且空减，低硫主力持仓多单且多减 [3] 库存数据 - 新加坡燃料油2026年1月7日库存2270.9万桶，增5万桶；1月14日库存2290.9万桶，增20万桶；1月21日库存2352.9万桶，增62万桶；1月28日库存2457.9万桶，增105万桶；2月4日库存2552.9万桶，增95万桶；2月11日库存2637.9万桶，增85万桶；2月18日库存2664.9万桶，增27万桶；2月25日库存2387.9万桶，减277万桶；3月4日库存2574.9万桶，增187万桶；3月11日库存2449.9万桶，减125万桶；3月18日库存2486.9万桶，增37万桶 [7] 价差数据 展示了高低硫期货价差图 [9]