报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 镍受宏观风险偏好施压，但矿端矛盾限制下方弹性；不锈钢受基本面与宏观因素施压，不过现实成本有支撑 [1] 相关目录总结 基本面跟踪 - 镍期货方面，沪镍主力收盘价131,550，较T - 1下跌3,650；成交量398,352，较T - 1增加137,766；1进口镍价格131,450，较T - 1下跌3,250；俄镍升贴水 - 250，较T - 1增加50；镍豆升贴水700，较T - 1无变化；近月合约对连一合约价差 - 330，较T - 1增加90；8 - 12%高镍生铁出厂价1,087，较T - 1下跌6；镍板 - 高镍铁价差228，较T - 1下跌27；镍板进口利润 - 355，较T - 1增加49；红土镍矿1.5%（菲律宾CIF）价格80，较T - 1无变化 [1] - 不锈钢期货方面，不锈钢主力收盘价13,855，较T - 1下跌165；成交量199,960，较T - 1增加73,534；304/2B卷 - 毛边（无锡）宏旺/北部湾价格14,200，较T - 1下跌150；304/2B卷 - 切边（无锡）太钢/张浦价格14,950，较T - 1无变化；304/No.1卷（无锡）价格13,700，较T - 1下跌100；304/2B - SS价差1,095，较T - 1增加165；NI/SS比值9.49，较T - 1下跌0.15；高碳铬铁（FeCr55内蒙）价格8,700，较T - 1无变化 [1] - 硫酸镍方面，电池级硫酸镍价格31,985，较T - 1下跌110；硫酸镍溢价3,066，较T - 1增加605 [1] 宏观及行业新闻 - 印尼镍矿商协会透露，能源和矿产资源部将于2026年初修订镍矿商品基准价格公式，将钴视为独立商品并征收特许权使用费 [1] - 瑞士索尔威投资集团计划几个月内重启危地马拉镍矿业务，预计2026年4 - 5月重启，其年产能为25000吨镍铁合金的PRONICO公司和年产镍矿220万吨的CGN矿山将同时重启 [2] - 2月10日能源和矿产资源部发布2026年镍工作计划和成本预算，批准的镍矿生产配额在2.6亿吨到2.7亿吨之间；Eramet合资企业PT WBN收到初步通知，可提交反映年度生产和销售量为1200万吨的工作计划和预算，较2025年削减70% [4][6] - 2月12日菲律宾矿商称印尼镍矿石出口量可能翻倍 [5] - 2月18日印尼中苏拉威西省莫罗瓦利工业园尾矿区域发生山体滑坡，致一名工人遇难，涉事区域运营暂停 [5] - 2月17日Sherritt International Corporation因古巴燃料供应受限，缩减位于古巴莫阿合资企业运营规模，下周暂停采矿作业并对加工厂进行计划内维护 [5] - 印尼森林区域管理工作组对北马鲁古省四家镍矿开采公司实施制裁并罚款，罚款标准为每公顷650万印尼盾 [6] - 印尼能源和矿产资源部预估2026年镍矿产量约2.09亿吨，还包括54万吨镍铁和9.2万吨冰镍 [6] - 印尼镍矿商协会称2026年工作计划和预算修订预计7月获批，修订后可能将镍产量配额增加至多30% [7] 趋势强度 镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0，趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [8]