报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材市场风险降温，期现可关注做多基差或期现正套机会，优选热卷，单边短多策略止盈 [2][7] - 硅铁锰硅成本支撑有限、需求疲软，行情区间震荡，暂时观望 [3][7] - 焦煤焦炭关注地缘冲突变化，单边暂时观望，期现正套头寸考虑分批建立 [5][7] - 铁矿石因BHP换帅及市场传闻，建议观望 [6][7] 各行业情况总结 钢材 - 周三现货个别下跌、期价震荡、成交缩量，周度产业供需改善、五材去库、铁水产量回升，产业进入供需双强阶段 [2] - 短线市场风险降温，黑色板块敏感度中性，不推荐过度参与，前几日脉冲反弹多单可止盈，期现关注基差做多或期现正套机会，优选热卷 [2] - 单边短多策略止盈，卷螺差达到170+ [7] 硅铁锰硅 - 中东地缘冲突使原油上涨带动大宗商品走强，但对铁合金实质影响有限，国内电力价格受政策调控，原油上涨对电力成本传导衰减，锰矿成本支撑尚可 [3] - 钢厂需求复苏慢，“金三”旺季不足，北方新增产能点火，供应压力显现，期货盘面偏强但现货跟涨乏力、基差走弱，产业对地缘溢价认可度有限 [3] - 行情区间震荡，上方受需求和供应限制，下方有成本支撑，暂时观望 [3][7] 焦煤焦炭 - 现货竞拍情绪走强，港口贸易价格有变化，蒙煤市场部分下游刚需采购、多数询盘价低，蒙古国线上竞拍积极、部分煤种进口成本超现货价 [5] - 期货端原油上涨引发滞涨担忧，煤焦受能源属性带动相对坚挺，市场关注伊朗局势和霍尔木兹海峡通航情况 [5] - 煤焦走势纠结但现货走强或跟随，市场受地缘影响大，单边暂时观望，期现正套头寸考虑分批建立 [5][7] 铁矿石 - 市场传闻BHP换帅与中矿谈判有望落地，上周四传闻中矿限制纽曼粉采购使夜盘大涨，上周五又传钢厂可提走港口金布巴粉使盘面低开 [6] - 港口约1000万吨金布巴，钢厂约占200万吨，若限制金布巴采购，考虑BHP换帅问题，建议观望 [6][7]