报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂供需博弈叠加宏观扰动 区间震荡 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 成材情况 主力合约价格走低收至142600元/吨 成交放量 持仓下降 广期所仓单量持续走低 现货端SMM电池级现货均价152500元/吨 上游锂盐厂惜售挺价 下游材料厂逢低采购 市场询价和实际成交较前日活跃 [2] 原材料基本面 - 供应端：上周原料端价格分化 锂辉石普涨、锂云母和磷锂铝石下跌 维持高位 本周SMM开工率持续回升至55.14% 总产量增至24186吨 3月智利进口充足 对国内供应形成补充 整体供应稳步提升 强化中期供给宽松预期 [3] - 需求端：3月排产预期乐观 但下游对高价接受度偏低 本周三元铁锂延续增产增库态势 储能电芯产销两旺且库存低位 成结构性亮点 短期基本面呈现边际走弱趋势 下游逢低补库与上游挺价形成拉锯 [3] - 库存端：上周SMM四地社会库存去库至4.25万吨（-490吨） 本周样本周度库存去库至9.89万吨 处相对低位 总库存天数降至27.7天 延续紧平衡格局 下游持续补库至4.61万吨 [3] 宏观政策层面 - 国际层面：美国白宫的15%临时关税政策仍在窗口期内 阶段性利好需求 美伊局势升级 原油价格走强压制有色板块 资金避险出逃 [4] - 国内政策：汽车以旧换新补贴与电池出口退税（4月1日正式实施 当前处于最后窗口期）刺激终端消费 新能源汽车动力电池综合利用管理办法长期优化国内供应结构并抬升成本支撑中枢 青海盐湖开发、储能“十五五”及中央经济工作会议等支撑长期供需平衡 2026年政府工作报告提及零碳园区/工厂 有望成为储能的第二增长曲线 [4]