报告行业投资评级 - RU及NR中性，BR谨慎偏多 [12] 报告的核心观点 - 海外天然橡胶处于供应淡季，泰国原料呈强势格局，天然橡胶成本支撑较强；国内云南产区本周将开割，浅色胶库存将逐步补充；下游轮胎厂开工率恢复正常，内销改善，出口欧洲轮胎表现不错，但伊朗冲突影响出口中东轮胎，且原料价格上涨压缩轮胎厂利润，抑制后期需求，预计近期胶价震荡调整，下方空间有限 [12] - 上游丁二烯原料价格上涨且供应收缩传导到国内顺丁装置，本周上游检修和降负荷企业增加，供应环比下降预期增强；下游轮胎需求短期受伊朗冲突影响出口，国内需求有所改善，总体轮胎厂开工率恢复正常，但生产利润压缩，后期开工率难回升；顺丁橡胶供需改善有限，更多跟随上游丁二烯价格波动，海运未畅通前预计偏强运行 [12] 市场要闻与数据 期货 - RU主力合约16090元/吨，较前一日变动 -310元/吨；NR主力合约12925元/吨，较前一日变动 -180元/吨；BR主力合约15540元/吨，较前一日变动 +280元/吨 [1] 现货 - 云南产全乳胶上海市场价格16000元/吨，较前一日变动 -250元/吨；青岛保税区泰混15150元/吨，较前一日变动 -150元/吨；青岛保税区泰国20号标胶1960美元/吨，较前一日变动 -20美元/吨；青岛保税区印尼20号标胶1870美元/吨，较前一日变动 -25美元/吨；中石油齐鲁石化BR9000出厂价格15800元/吨，较前一日变动 +0元/吨；浙江传化BR9000市场价15450元/吨，较前一日变动 +150元/吨 [1] 市场资讯 汽车产销 - 2月我国汽车产销分别为167.2万辆和180.5万辆，环比分别下降31.7%和23.1%，同比分别下降20.5%和15.2% [2] 橡胶进口 - 2026年1至2月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计140.4万吨，同比降1.4% [2] 重卡销售 - 2月我国重卡市场销售7.5万辆左右，环比1月下降近3成，比上年同期的8.14万辆下滑约8%；1 - 2月累计销量超18万辆，同比增长约17%；2月同比、环比下降主要因春节月季节性波动 [2] 全球天胶产量与消费 - 2026年1月全球天胶产量料增4.3%至140.9万吨，环比降1%；消费量料增4.4%至128.7万吨，环比降1.8%；2026年全球天胶产量料同比增加2.2%至1532.4万吨，其中泰国增1.4%、印尼降0.8%等 [3] 泰国天胶出口 - 2026年1月泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）21.4万吨，同比降10%；出口到中国7.7万吨，同比降13% [3] 欧盟乘用车市场 - 2026年1月欧盟乘用车市场销量下降3.9%至799,625辆 [3] 美国轮胎进口 - 2026年1月美国进口轮胎2348万条，同比增2.6%，环比增2.5%；其中乘用车胎进口同比增1.2%至1403万条，环比降0.3%；卡客车胎进口同比降4.1%，环比降3.4%至472万条 [4] 市场分析 天然橡胶 现货及价差 - 2026 - 03 - 19，RU基差 -90元/吨（+60），RU主力与混合胶价差940元/吨（-160），NR基差594.00元/吨（+55.00）；全乳胶16000元/吨（-250），混合胶15150元/吨（-150），3L现货16450元/吨（-100）；STR20报价1960美元/吨（-20），全乳胶与3L价差 -350元/吨（-50）；混合胶与丁苯价差 -850元/吨（-150） [6] 原料 - 泰国烟片73.89泰铢/公斤（-1.31），泰国胶水74.00泰铢/公斤（+0.50），泰国杯胶57.50泰铢/公斤（-1.00），泰国胶水 - 杯胶16.50泰铢/公斤（+1.50） [7] 开工率 - 全钢胎开工率为72.21%（+0.41%），半钢胎开工率为79.32%（+0.59%） [8] 库存 - 天然橡胶社会库存为677569吨（-2843），青岛港天然橡胶库存为1364871吨（-15581），RU期货库存为120840吨（+3300），NR期货库存为49291吨（-1108） [8] 顺丁橡胶 现货及价差 - 2026 - 03 - 19，BR基差 -240元/吨（-80），丁二烯中石化出厂价15500元/吨（+300），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价15800元/吨（+0），浙江传化BR9000报价15450元/吨（+150），山东民营顺丁橡胶15000元/吨（+100），顺丁橡胶东北亚进口利润 -2433元/吨（+49） [9] 开工率 - 高顺顺丁橡胶开工率为65.58%（-12.52%） [10] 库存 - 顺丁橡胶贸易商库存为8610吨（-470），顺丁橡胶企业库存为34000吨（-1350） [11]