报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材静待旺季表现，呈震荡运行态势，玻璃纯碱刚需不佳呈弱势盘整，双硅中硅锰环比累库、硅铁明显去库 [1][3] - 玻璃和纯碱、硅锰和硅铁策略均为震荡 [2][4] 各品种情况总结 玻璃 - 市场表现：主力合约延续弱势震荡，高开低走、尾盘小幅修复，现货报价随盘面回调，成交价格平稳，本周浮法玻璃日融下降，厂库高位回落 [1] - 供需逻辑：供需双弱格局延续，企业利润收缩、冷修产线增多致产量下滑，下游深加工订单偏弱，贸易商及终端刚需采购，需求不振，虽库存回落但受地产数据影响价格承压 [1] - 策略：震荡 [2] 纯碱 - 市场表现：主力合约窄幅震荡，现货报价随盘面小幅下调，下游刚需补库，本周产量小幅增长，厂内库存去化 [1] - 供需逻辑：产量增加，供应有压力，浮法玻璃减产、光伏玻璃无起色，下游需求疲软，企业库存向下游转移但总库存仍有高位压力，受中东局势影响成本受能源价格影响，波动或加剧，需关注成本支撑和新投产项目进展 [1] - 策略：震荡 [2] 硅锰 - 市场表现：期货震荡运行，华东钢厂定价6100 - 6200元/吨，工厂挺价，锰矿价格坚挺，6517北方市场价格5900 - 6000元/吨，南方市场价格5950 - 6050元/吨 [3] - 供需逻辑：本周产量微降、表需微增，企业库存回升，锰矿发运高位，产区利润好转，整体供需相对宽松，价格高度受压制，需关注锰矿成本支撑、库存变化和仓单情况 [3] - 策略：震荡 [4] 硅铁 - 市场表现：期货主力小幅波动，市场整体供需稳定，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5600 - 5650元/吨，75硅铁价格报5950 - 6000元/吨 [3] - 供需逻辑：本周产量大增、表需改善、库存去化，企业低负荷生产，供给压力可控，下游复产提振刚需，基本面矛盾有限，但产能相对宽松，价格高度受压制，需关注产量、库存及产区电价政策 [3] - 策略：震荡 [4]