报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖市场外盘原糖受海外地缘冲突、石油价格及巴西新季制糖比影响大幅拉涨 内盘郑糖震荡回升 基本面供需结构中性偏空 预计短期以震荡走势运行 建议暂时观望或短线操作[1] - 橡胶市场天然橡胶受云南老挝开割影响延续回落 基本面中性偏弱 合成橡胶受丁二烯供应及下游需求影响高位宽幅震荡 建议RU与NR观望 BR多单持有虚值看跌期权对冲[5] 各板块总结 白糖板块 行情复盘 - SR605合约收盘价5417元/吨 日涨幅1.38% 夜盘收5427元/吨 SR609合约收盘价5440元/吨 日涨幅1.30% 夜盘收5460元/吨[1] 重要资讯 - ICE原糖主力合约15.42美分/磅 日涨幅4.05%[1] - 广西白糖现货成交价5394元/吨 上涨17元/吨 部分制糖集团报价上调10元/吨 云南制糖集团个别上调10元/吨 加工糖厂主流报价部分上调10元/吨[1] - 截至18日 广西2025/26榨季累计收榨糖厂17家 较去年同期减少50家 已收榨糖厂日榨甘蔗能力较去年同期减少38.5万吨/日[1] - 截至3月19日 广东湛江产区2025/26榨季已有10家糖厂完成收榨 仍有7家糖厂维持生产 同比增加约4家 整体收榨进度较上一榨季偏慢[1] - 2026年1 - 2月我国累计进口食糖52万吨 同比增加44.09万吨 2025/26榨季截至2月底 我国累计进口食糖228.26万吨 同比增加74.17万吨[1] - 郑商所白糖仓单16342张 日环比+0张[1] 市场逻辑 - 外盘原糖因海外地缘冲突、石油价格及巴西新季制糖比传导逻辑拉涨 短期宏观与事件扰动仍存 技术面盘面趋强[1] - 内盘郑糖震荡回升 MA20支撑有效 国内基本面消息注入有限 供需结构中性偏空 原糖强势 能源话题是交易热点 短期处于弱现实和强预期多空博弈 预计震荡走势[1] 交易策略 - 暂时观望或短线操作 主力合约关注5350 - 5480活动区间[1] 橡胶板块 行情复盘 - RU主力合约收盘价16090元/吨 日跌幅1.89% NR主力合约收盘价12925元/吨 日跌幅1.37% BR主力合约收盘价15540元/吨 日涨幅1.83%[5] 重要资讯 - 泰三烟片73.89泰铢/公斤 环比 - 1.31泰铢/公斤 田间胶水74泰铢/公斤 环比 + 0.50泰铢/公斤 杯胶57.5泰铢/公斤 环比 - 1泰铢/公斤[5] - 截至2026年3月15日 青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存67.76万吨 环比减少0.28万吨 降幅0.42% 保税区库存增幅1.43% 一般贸易库存降幅0.81%[5] - 本周上海全乳胶周均价16440元/吨 - 430/-2.55% 青岛市场20号泰标周均价1998美元/吨 - 44/-2.15% 青岛市场20号泰混周均价15450元/吨 - 350/-2.22%[5] - 本周中国半钢胎样本企业产能利用率79.32% 环比 + 0.59个百分点 同比 + 0.05个百分点 全钢胎样本企业产能利用率72.21% 环比 + 0.41个百分点 同比 + 3.31个百分点[5] - 2026年2月 越南天然橡胶出口量7.62万吨 较上月减少12.88万吨 环比下跌62.83% 同比下跌34.01% 1 - 2月累计出口28.11万吨 累计同比上涨75.02%[5] - 截至2026年3月19日 中石化化销BR9000出厂价格15800元/吨 中石油各销售公司BR9000出厂价格15800 - 15900元/吨[5] - 截至3月19日 山东鲁中地区送到价格14900 - 15100元/吨 江苏出罐自提价格15300 - 15500元/吨[5] 市场逻辑 - 天然橡胶因云南老挝逐步开割对胶价形成压制 下游轮胎厂开工维稳 地缘影响有限 基本面中性偏弱 技术面转弱[5] - 合成橡胶近期BR高位整理 丁二烯供应减量支撑价格 但下游接受意愿有限 企业降负 成交不佳抑制价格 顺丁橡胶生产亏损 计划外停车增多 受海外局势影响商家惜售看涨 但走势较反复[5] 交易策略 - RU与NR观望 BR多单建议持有虚值看跌期权对冲[5]