报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面偏多，炼厂近期排产减产降低供应压力，需求受淡季影响不及预期且低迷，库存持续去库，原油走强成本支撑短期内走强，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2606在4534 - 4716区间震荡 [7] - 利多因素为原油成本相对高位，略有支撑；利空因素为高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强；主要逻辑是供应端供给压力仍处高位，需求端复苏乏力 [10][11][12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2026年3月国内沥青总排产量218.7万吨，环比增25.1万吨、增幅13.0%，同比降4.3万吨、降幅1.9%；本周产能利用率24.5686%，环比降0.48个百分点，样本企业出货17.61万吨，环比增12.67%，产量41万吨，环比降1.91%，装置检修量预估110.8万吨，环比增0.82%，炼厂减产降供应压力，下周或增供给压力 [7] - 需求端重交、建筑、改性、道路改性、防水卷材开工率均低于历史平均水平，当前需求低于历史平均水平 [7] - 成本端日度加工沥青利润 -539.7元/吨，环比增32.10%，周度山东地炼延迟焦化利润308.9886元/吨，环比增83.40%，沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差增加，原油走强预计短期内支撑走强 [7] - 基差方面3月19日山东现货价4200元/吨，06合约基差 -425元/吨，现货贴水期货，偏空 [7] - 库存方面社会库存117.9万吨，环比增2.61%，厂内库存78.6万吨，环比降0.25%，港口稀释沥青库存80万吨，环比降5.88%，社会库存累库，厂内和港口库存去库，偏多 [7] - 盘面MA20向上，06合约期价收于MA20上方，偏多 [7] - 主力持仓净多且多增，偏多 [7] 沥青行情概览 - 各合约期货收盘价多数上涨，如01合约从3607涨至3750，涨幅3.96%；基差方面多数合约基差绝对值增大，如06合约基差从 -310变为 -425，涨幅37.10% [14] - 部分月间价差有变化，如3 - 6价差从 -801变为 -907，降幅13.23% [14] - 库存方面社会库存117.9万吨，环比增2.61%，厂内库存78.6万吨，环比降0.25%，港口稀释沥青库存80万吨，环比降5.88%；开工率方面华东重交开工率降26.58%，山东地炼开工率增40.09%等；产量及减损量方面样本企业产量41万吨，环比降1.91%，周度检修量110.8万吨，环比增0.82%；出货量方面全国周度出货量17.61万吨，环比增12.67% [16] 沥青期货行情 - 基差走势 展示2020 - 2026年山东和华东基差走势图表 [18][20][21] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 展示2020 - 2023年沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势图表 [23][24] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青原油价格走势 展示2020 - 2026年沥青、布油、西德州油价格走势图表 [26][27] 沥青期货行情 - 价差分析 - 原油裂解价差 展示2020 - 2026年沥青与SC、WTI、Brent原油裂解价差走势图表 [29][30][31] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青、原油、燃料油比价走势 展示2020 - 2026年沥青与SC原油、燃料油比价走势图表 [33][34] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 展示2020 - 2026年华东、山东重交沥青走势图表 [36][37] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润 展示2019 - 2026年沥青利润走势图表 [38][39] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 焦化沥青利润价差走势 展示2020 - 2026年焦化沥青利润价差走势图表 [41][42][43] 沥青基本面分析 - 供给端 - 出货量 展示2020 - 2026年沥青小样本企业周度出货量走势图表 [45][46] 沥青基本面分析 - 供给端 - 稀释沥青港口库存 展示2021 - 2026年国内稀释沥青港口库存走势图表 [48][49] 沥青基本面分析 - 供给端 - 产量 展示2019 - 2026年沥青周度和月度产量走势图表 [51][52] 沥青基本面分析 - 供给端 - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势 展示2018 - 2026年马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势图表 [55][57] 沥青基本面分析 - 供应端 - 地炼沥青产量 展示2019 - 2026年地炼沥青产量走势图表 [58][59] 沥青基本面分析 - 供给端 - 开工率 展示2023 - 2026年沥青周度开工率走势图表 [61][62] 沥青基本面分析 - 供给端 - 检修损失量预估 展示2018 - 2026年检修损失量预估走势图表 [64][65] 沥青基本面分析 - 库存 - 交易所仓单 展示2019 - 2026年交易所仓单（合计、社库、厂库）走势图表 [67][68][69] 沥青基本面分析 - 库存 - 社会库存和厂内库存 展示2022 - 2026年社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势图表 [71][72] 沥青基本面分析 - 库存 - 厂内库存存货比 展示2018 - 2026年厂内库存存货比走势图表 [75][76] 沥青基本面分析 - 进出口情况 展示2019 - 2025年沥青出口和进口走势图表，以及2020 - 2026年韩国沥青进口价差走势图表 [78][79][82] 沥青基本面分析 - 需求端 - 石油焦产量 展示2019 - 2026年石油焦产量走势图表 [84][85] 沥青基本面分析 - 需求端 - 表观消费量 展示2019 - 2025年表观消费量走势图表 [87][88] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游需求 - 展示2020 - 2025年公路建设交通固定资产走势、2019 - 2026年新增地方专项债走势、2020 - 2024年基础建设投资完成额同比走势图表 [90][91][92] - 展示2019 - 2026年沥青混凝土摊铺机销量、国内挖掘机销量、压路机销量走势图表，以及2020 - 2026年挖掘机月开工小时数走势图表 [94][95][96][98] 沥青基本面分析 - 需求端 - 沥青开工率 - 展示2019 - 2026年重交沥青开工率走势图表 [99][100] - 展示2019 - 2026年按用途分（建筑、改性）沥青开工率走势图表 [102] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游开工情况 展示2021 - 2026年鞋材用TPR开工率、道路改性沥青开工率、防水卷材开工率走势图表 [104][105][106] 沥青基本面分析 - 供需平衡表 展示2024 - 2026年沥青月度供需平衡表（包含月产量、进口量、出口量、下游需求、社会库存、厂内库存、稀释沥青港口库存）图表 [109][110]