报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2605在3030至3090区间震荡，美豆走势带动和中东冲突加剧使短期进口大豆受限，豆粕短线进入震荡偏强格局，但中国采购美豆数量基本完成和南美大豆产区天气整体良好压制美豆盘面高度 [9] - 豆一A2605在4740至4840区间震荡，中东冲突升级使进口大豆到港预期减少，需求短期良好支撑盘面，中美贸易后续谈判仍有不确定性，短期维持高位震荡，国产大豆收储和对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但国产新季大豆增产预期和现货价格压制盘面高度 [11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2605在3030 - 3090区间震荡，基本面中性，基差升水期货偏多，库存环比减少同比减少偏多，盘面价格在20日均线上方且方向向上偏多，主力空单增加资金流出偏空 [9] - 豆一A2605在4740 - 4840区间震荡，基本面中性，基差升水期货偏多，库存环比减少同比增加偏空，盘面价格在20日均线上方且方向向上偏多，主力空单减少资金流出偏空 [11] 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但中国采购美豆数量和美国大豆天气仍有变数，美盘短期偏强震荡 [13] - 国内进口大豆到港量一季度继续回落，油厂大豆库存3月维持偏高位，南美大豆种植和生长天气相对正常，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，豆粕需求3月维持低位压制豆粕价格预期，美豆带动和豆粕需求偏淡交叉影响 [13] - 国内油厂豆粕库存维持偏高位，南美大豆产区天气炒作可能性仍存和中美贸易谈判达成初步协议影响，豆粕短期震荡偏强 [13] 多空关注 - 豆粕利多因素有中美贸易谈判达成初步协议短期利多美豆、国内油厂豆粕库存尚无压力、南美大豆产区天气仍有变数 [14] - 豆粕利空因素有国内进口大豆到港总量3月维持偏高位、巴西大豆收割推进，天气正常情况下南美大豆维持丰产预期 [14] - 大豆利多因素有进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期 [15] - 大豆利空因素有巴西大豆丰产，中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [15] 基本面数据 - 3月11 - 19日，豆粕成交均价在3368 - 3420元之间波动，成交量在10.46 - 39.9万吨之间波动；菜粕成交均价在2460 - 2620元之间波动，成交量在0 - 1.9万吨之间波动；豆菜粕成交均价价差在800 - 946元之间波动 [16] - 3月12 - 19日，大豆期货主力（豆一2605、豆二2605）、豆粕期货（主力2605、远月2609）及豆类现货（豆一、豆二、豆粕）价格有不同程度波动 [18] - 3月10 - 19日，豆一仓单在22437 - 24618之间变化，豆二仓单在100 - 300之间变化，豆粕仓单在36728 - 38493之间变化 [20] - 2016 - 2025年全球大豆收获面积、期初库存、产量、总供给、总消费、期末库存及库存消费比数据 [32] - 2016 - 2025年国内大豆收获面积、期初库存、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存及库存消费比数据 [33] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程数据 [34] - 2024年度美国大豆播种和生长进程、生长进程、生长和收割进程数据 [35][36][38] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程、阿根廷大豆种植进程数据 [39][40][41] - 2025/26年度巴西大豆种植和收割进程、阿根廷大豆种植进程数据 [42][43] - 2025.7 - 2026.2 USDA近半年月度供需报告数据 [44] 持仓数据 未提及 其他数据 - 美豆周度出口检验环比回落，同比回升 [45] - 进口大豆到港量低位回升，同比回升 [47] - 1月1日 - 12月1日全国21 - 26不同时间的相关数据 [49] - 油厂大豆库存回升，豆粕库存高位小幅增多 [50] - 油厂大豆入榨量低位回升，2月豆粕产量同比小幅减少 [52] - 油厂未执行合同低位回升，短期备货需求增多 [54] - 巴西豆进口成本跟随美豆震荡回落，盘面利润小幅波动 [56] - 生猪存栏同比微增，母猪存栏同比减少，环比小幅回落 [58] - 生猪价格近期继续回落，出栏均重小幅回落 [60] - 国内大猪比例回落，生猪二次育肥成本小幅波动 [62] - 国内生猪养殖利润亏损扩大 [64] - 猪粮比和料肉比回落至低位 [66]