报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面偏空，成本端电石法利润扭亏为盈且环比增加67.30%，乙烯法亏损环比减少16.00%，双吨价差利润环比持平，排产或将增加；基差中性，库存中性，盘面偏多，主力持仓偏空，总体成本走强，本周供给压力增加，下周预计检修减少、排产增加，当前需求或持续低迷，PVC2605预计在5753 - 5967区间震荡 [8][9][11] - 利多因素为供应复产、电石与乙烯成本支撑、出口利好，利空因素为总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱，主要逻辑为供应总体压力强势、国内需求复苏不畅 [13][14] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2026年2月PVC产量198.5126万吨，环比减7.60%，本周样本企业产能利用率81.35%，电石法企业产量环比增2.77%，乙烯法企业产量环比减5.60%，本周供给压力增加，下周预计检修减少、排产增加幅度可观 [8] - 需求端下游整体开工率39.33%，型材、管材、薄膜开工率低于历史平均水平，糊树脂开工率高于历史平均水平，船运费用看涨，国内PVC出口价格不占优势，当前需求或持续低迷 [9] - 成本端电石法利润266.6元/吨，扭亏为盈且环比增加67.30%，乙烯法利润 -235.16元/吨，亏损环比减少16.00%，双吨价差2923.33元/吨，利润环比持平，排产或将增加 [9] - 基差方面3月19日华东SG - 5价5770元/吨，05合约基差 -40元/吨，现货贴水期货，呈中性 [11] - 库存方面厂内库存37.728万吨，环比减17.68%，电石法厂库环比减22.89%，乙烯法厂库环比减0.39%，社会库存63.181万吨，环比减0.61%，生产企业在库库存天数6.4天，环比减16.88%，呈中性 [11] - 盘面MA20向上，05合约期价收于MA20上方，偏多；主力持仓净空且空减，偏空 [11] PVC行情概览 - 展示昨日PVC期货各合约收盘价、涨跌幅、基差、月间价差、注册仓单数量等行情数据，以及企业、电石法厂、乙烯法厂、社会的周度库存，下游开工率、利润、成本、产量及减损量等数据 [16][17][20] PVC期货行情 - 包含基差走势、主力合约走势、价格、成交量、持仓量、前5/20席位持仓变动走势等内容，还展示主力合约价差情况 [22][25][28] PVC基本面 - 电石法相关 - 兰炭：展示兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度库存、日均产量等数据走势 [31] - 电石：展示陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、开工率、检修损失量、产量等数据走势 [34] - 液氯和原盐：展示液氯价格、产量，原盐价格、月度产量等数据走势 [36] - 烧碱：展示32%烧碱价格、成本利润、样本企业开工率、周度产量、检修量，烧碱表观消费量、山东氯碱成本利润、双吨价差、样本企业烧碱库存、片碱库存等数据走势 [38][41] - PVC供给走势：展示电石法、乙烯法周度产能利用率，电石法、乙烯法利润，PVC日度产量、周度检修量、产能利用率、样本企业产量等数据走势 [43][45] - 需求走势 - 展示PVC日度贸易商销量、产销率、表观消费量、下游平均开工率、周度预售量、周度产销率等数据走势 [47][48] - 细分展示PVC型材、管材、薄膜、糊树脂开工率，糊树脂毛利、成本、月度产量、表观消费量等数据走势 [51][52] - 展示房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、新开工面积、商品房销售面积、竣工面积等数据走势，以及社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比等数据走势 [55][57] - 库存：展示交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数等数据走势 [58] - 乙烯法：展示氯乙烯、二氯乙烷进口量，PVC出口量，乙烯法FOB价差、氯乙烯进口价差等数据走势 [60] - 供需平衡表：展示2025 - 2026年1 - 12月PVC的出口、需求、社库、厂库、产量、进口、供需差值等数据及月度供需走势 [62]