市场回顾与短期展望 - 恒生指数反弹受制于26,500点，自1月起形成头肩顶形态，并于3月初跌穿26,300点颈线，近日在25,000点获得一定支持 [2] - 中东战事持续，地缘政治不确定性高，导致国际油价剧烈波动，资金可能再次流出亚洲股市 [2] - 美国前总统特朗普推动的15%全球关税可能即将实施，未来5个月内将恢复原有税率 [2] - 内地将今年经济增速目标小幅下调至“4.5%至5%”区间，符合预期，短期推出刺激措施机会较低 [2] - 港股进入业绩期，企业业绩及展望将左右大市表现 [2] 短期看好板块 - AI股：AI大模型密集升级，半导体行业高速增长 [3] - 能源股：中东局势未见缓和，推升石油、煤炭价格 [3] 企业消息与业绩 - 阿里巴巴(9988)：上季经调整盈利为167.1亿元人民币，按年下跌67.28%，逊于预期 [3][10] - 京东集团(9618)：旗下京东云表示核心产品不加价，多款产品将降价，平均降幅超过16%，最高降幅达40% [3][11] - 小米集团(1810)：推出新一代SU7，起售价21.99万元人民币；未来3年将在AI领域投入超过600亿元人民币 [3][11] - 瑞声科技(2018)：去年盈利25.12亿元人民币，按年升39.77%，预计今年收入增长不少于去年的16.43% [3][11] - 微博(9898)：去年经调整盈利为4.4亿美元，按年跌8.1% [11] - 李宁(2331)：去年盈利29.36亿元人民币，按年减少2.56% [12] - 美高梅中国(2282)：去年盈利50.75亿港元，按年升10.24%，经调整EBITDA创历史新高至100.05亿港元 [12] - 中国联通(0762)：去年盈利208.16亿元人民币，按年升0.98%；人工智能收入按年增长超过1.4倍 [12] - 众安在线(6060)：去年盈利11.02亿元人民币，按年升82.55%；旗下ZA Bank首次录得盈利1727万港元 [12] - 中远海控(1919)：去年盈利308.6亿元人民币，按年下降37.24% [12] 宏观与政策焦点 - 国家发改委：拟推出约100个具有重大应用场景的引领性项目，包括现代农业、清洁能源走廊、全空间无人体系等 [7] - 工信部等部委：召开新能源汽车行业座谈会，部署规范竞争秩序、提升产业创新、扩大汽车消费等工作，提出加快补齐汽车芯片、基础软件短板，加快自动驾驶技术攻关 [7] - 金融监管总局：截至2025年12月末，六类地方金融组织数量按年下降26%，2024年以来累计清退不合规机构超过5,600家 [7] - 外汇管理局：提出完善跨境资金流动监测预警，必要时强化宏观审慎管理 [7] - 内地航空公司：因油价飙升，多家航企上调国际航班燃油附加费，部分翻倍，例如春秋航空上海至吉隆坡航线由180元上调至360元 [7] - 香港证监会：对保荐人同时推进的活跃项目数量设限，要求签字保荐人同时推进项目不得超过6个（即最多5个） [8] - 香港证监会季度报告：香港新兴生态系统持续发展，截至2025年12月，认可代币化零售货币市场基金管理资产价值86.6亿港元，按季上升14%；虚拟资产现货ETF总市值急升142%至超过54亿港元 [8] - 香港资产及财富管理市场：截至2025年12月，证监会认可ETF和杠杆及反向产品总市值按年跃升33.7%至6,187亿港元；在香港注册成立的基金净资金流入按年飙升118.5%至3,567亿港元 [8] 外圍市況與央行政策 - 美联储：3月议息后维持利率不变，利率点阵图维持2026年减息一次、2027年减息一次的预期不变；对2026年经济增长预测上调0.1个百分点至2.4%，通胀预测上调0.3个百分点至2.7% [3] - 欧洲央行：维持利率不变，存款利率维持在2厘；预计2026年通胀率为2.6%，此前预测为1.9% [9] - 英伦银行：维持基准利率在3.75厘不变；预计第二季度通胀率为3%，第三季度有达到3.5%的风险 [9] - 日本央行：维持利率0.75厘不变 [9] - 香港银行：汇丰、中银香港及渣打香港跟随美联储维持最优惠利率不变 [8] 地缘政治与大宗商品 - 中东局势：霍尔木兹海峡持续关闭，中东主要产油国纷纷减产；特朗普表示美国对伊朗军事行动很快结束，IEA倡议释放石油储备，中期国际油价有望自高位回落 [3] - 国际油价：纽约期油年初至今变动64.82%，收报96.14美元 [4] - 美国指控：超微电脑(Super Micro Computer)高层被指控走私价值数十亿美元的英伟达AI服务器到中国 [8] - 美国政策：美国财政部核准部分俄罗斯原油交付与销售至4月11日，提供临时制裁豁免以稳定能源市场 [9] - 欧洲与日本：英国、法国、德国、意大利、荷兰和日本发表联合声明，承诺确保霍尔木兹海峡航行安全，将与产油国合作提高产量 [9] 新股与资本市场动态 - 广合科技(1989)：以每股71.88港元定价，公开发售超购1069.72倍，一手中签率5% [10] - 瀚天天成(2726)：开始招股，每股招股价76.26港元，集资最多16.39亿港元 [10] - 德适生物(2526)：开始招股，每股招股价介乎95.6至112.5港元，集资最多9亿港元 [10] - 同仁堂医养(2667)：开始招股，每股招股价介乎7.3至8.3港元，集资最多8.98亿港元 [10] - 极视角科技：通过港交所上市聆讯，2025年前9个月收入1.36亿元人民币，按年升71.6% [10] 行业与公司战略动向 - 三星电子：2026年研发与AI相关设施投资金额将达110万亿韩圜（约5,774亿港元），较去年增21.68%，为历来最大规模，并将在机器人、医疗科技等领域寻求并购 [10] - 联想集团(0992)：发布天禧AI Claw并启动内测，推出内置AI学习功能的联想小新Pad Pro 13平板新品 [11] - 地平线机器人(9660)：去年经调整亏损净额28.12亿元人民币 [11] - 文远知行(0800)：与斯洛伐克达成国家级战略合作，启动该国首个自动驾驶项目，业务已覆盖12个国家 [12] - 长和(0001)：位于巴拿马的码头被当地政府强行控制，集团表示将继续以法律方式解决争议 [12] 近期经济数据摘要 - 中国1-2月社会融资规模增量：96,000亿元人民币，高于预期的92,454亿元 [13] - 中国2月工业增加值(按年)：6.3%，高于预期的5.3% [13] - 中国2月社会消费品零售总额(按年)：2.8%，高于预期的2.5% [13] - 美国第四季度GDP(按季)：0.7%，低于前值及预期的1.4% [13] - 美国1月JOLTS职位空缺：694.6万人，高于预期的675万人 [13] - 美国1月核心PCE物价指数(按年)：3.1%，符合预期 [13]