报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢供需基本面整体依然偏弱，单边驱动不强，预计短期螺纹盘面窄幅整理运行为主[1] - 多空交织下，预计短期铁矿石盘面将继续高位震荡走势[1] - 预计短期焦煤、焦炭盘面震荡运行[1] - 基本面整体矛盾有限，预计短期锰硅期价震荡运行为主，关注中东局势变化[1][3] - 中东地缘冲突扰动市场情绪，基本面上行驱动力度有限，预计短期硅铁维持震荡走势，持续关注地缘冲突变化[3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹钢盘面窄幅波动，现货价格小幅下跌，成交维持低位，产量继续回升，库存由升转降，表需明显回升，供需数据表现中性偏利多，但目前供需基本面整体依然偏弱，单边驱动不强，市场情绪受中东地缘政治变化扰动较大[1] - 铁矿石：期货主力合约价格有所下跌，供应端澳洲发运量有所回升、巴西发运量持稳运行，中国47港口到港量环比减少，需求端铁水产量环比增加，港口库存环比下降，钢厂库存环比累库，近期地缘扰动抬升铁矿石成本预期[1] - 焦煤：盘面上涨，现货方面部分地区价格上调，地煤矿稳定开工，焦煤产量维持充足态势，下游询价增多及成交好转，煤矿端库存压力有所缓解，需求端焦钢企业以按需补库为主，钢厂复产仍较谨慎，焦企对高价资源采购趋于谨慎[1] - 焦炭：盘面下跌，现货方面港口报价平稳，供应端焦企成本支撑显现、开工率有所上升，下游钢厂对焦炭需求逐步回升、出货情况较好，需求端钢厂高炉复工复产，钢厂利润有所恢复，开工率持续上升，对焦炭采购积极性较前期有所增强[1] - 锰硅：期价窄幅震荡，黑色板块整体走势偏弱，合金价格相对坚挺，成本端仍有支撑，矿商惜售盼涨情绪较浓，港口锰矿价格重心环比逐渐上移，供需层面生产企业开工率相对平稳，下游钢厂开工增加、锰硅需求量环比增加，库存逐渐下降[1][3] - 硅铁：期价震荡走弱，黑色板块整体走势偏弱，硅铁期价重心小幅下移，上周开工率环比略有增加、周产量环比增加但同比仍然偏低，需求端钢招持续进行中，钢厂硅铁需求量环比增加，成本端相对稳定，库存水平位于近年来同期低位[3] 日度数据监测 - 合约价差：螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁等品种不同月份合约价差有不同程度变化[4] - 基差：各品种不同合约基差也有不同程度变化[4] - 现货：各品种不同地区现货价格有涨有跌[4] - 利润与价差：螺纹盘面利润、长流程利润、短流程利润等有不同表现，卷螺差、螺矿比、焦矿比、双硅差等价差也有相应变化[4] 图表分析 - 主力合约价格：展示了螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁等品种主力合约收盘价的历史走势[6][7][9][13] - 主力合约基差：呈现了各品种主力合约基差的历史情况[16][17][20][22] - 跨期合约价差：展示了各品种不同跨期合约价差的历史走势[25][26][28][32][33][35][37] - 跨品种合约价差：呈现了主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差等跨品种合约价差的历史走势[38][40][41] - 螺纹钢利润：展示了螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润的历史情况[43][47] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业现货贸易、研究咨询工作经验，获多项荣誉[49] - 张笑金：现任光大期货研究所资源品研究总监，是郑州商品交易所动力煤培训师，获多项荣誉[49] - 柳浠：现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析[49] - 张春杰：现任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资公司和期现贸易公司，通过CFA二级考试，擅长从投资交易策略和期现角度思考[50]