核心观点 - 中美市场均在定价再通胀，地缘冲突与油价预期是核心市场变量[3] 国内宏观：生产与需求 - 生产端全面复苏，高炉开工率达78.36%，汽车半钢胎开工率达80.33%[2] - 消费端居民出行扩大，3月前两周电影票房达1.76亿元，同比增长11.7%[3] - 外需方面波罗的海干散货指数(BDI)为2072.1点，周环比下降1.2%但同比仍高35.1%[3] 国内宏观：物价与财政 - CPI受猪肉蔬菜价格下行影响，3月13日当周猪肉批发价环比降2.74%，28个重点监测蔬菜价格环比降2.77%[2] - PPI受原油价格推动，3月13日当周WTI原油价格环比大幅上涨17.2%[2] - 财政发债提速，专项债发行4320亿元，占提前批额度21.6%，进度较上周加快3.7个百分点[6] 货币与流动性 - 国债收益率曲线趋陡，30年期国债收益率上行9个基点至2.3665%[5] - 银行间流动性边际收紧，SHIBOR 007和DR 007利率均上行5个基点，分别至1.4570%和1.4616%[5] 海外宏观 - 美国2月CPI同比上涨3.0%，核心CPI同比上涨3.8%[7] - 地缘冲突加剧推动原油价格，3月以来WTI原油价格上涨约20%[3][7] - 市场开始定价更长期的再通胀，油价回升压制所有风险资产价格[3][5]